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业绩符合预期,购物中心与奥莱业态优势明显

www.eastmoney.com 2017年11月01日 00:00 光大证券 唐佳睿

K图 600827_1

百联股份(600827)

公司1-3Q2017营收同比降低1.17%,归母净利润同比降低8.92%

10 月30 日晚,公司公布2017 年三季报:1-3Q2017 实现营业收入350.89 亿元,同比降低1.17%,实现归母净利润6.80 亿元,折合EPS 0.38 元,同比降低8.92%;实现扣非归母净利润5.99 亿元,同比降低14.62%, 业绩符合预期。

单季度拆分看,公司3Q2017 实现营业收入104.53 亿元,同比增长 0.79%,增幅小于2Q2017 的同增2.44%;实现归母净利润4714 万元,同比降低13.61%,降幅大于2Q2017 的同降4.14%。

综合毛利率下降0.64个百分点,期间费用率下降0.71个百分点

1-3Q2017公司综合毛利率为21.58%,较上年同期下降0.64 个百分点。 1-3Q2017公司期间费用率为18.34%,较上年同期下降0.71 个百分点, 其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为14.01%/ 4.65%/ -0.31%,较上年同期分别变化-0.95/ 0.16/ 0.09 个百分点。

门店改造着眼长远发展,购物中心、奥莱业态优势明显

本年度公司在上年基础上继续推进门店改造与转型,一定程度上影响了短期业绩,但改造计划对公司长远发展有重要作用。1-3Q2017 公司购物中心和奥特莱斯业态营收分别实现17%和7%的增长,前期转型布局成果得以体现,这两大业态未来或将成为公司业绩增长的主要动力。

维持盈利预测,维持“买入”评级

我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 分别为0.46/ 0.47/ 0.48 元的预测,维持“买入”评级。

风险提示

线上线下融合不达预期,购物中心改造完成后经营不达预期。

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百联股份重要数据一览
百联股份基本面数据
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  • 总股本 17.84亿股
  • 流通股 15.43亿股
  • 每股收益 0.38元
  • 每股未分配利润 4.21元
  • 每股净资产 9.41元
  • 净资产收益率 4.05%
  • 净利润 67979.16万
  • 净利润增长率 -8.92%
百联股份投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内100001
三个月内210003
半年内210003
一年内440008
百联股份盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.52 0.52 0.59 0.71
净利润(亿元) 9.33 9.19 10.58 12.69
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
宁波中百 1.76% 0 0 0 0 0 0
赫美集团 1.27% 0 0 0 0 0 0
小商品城 1.06% 1 0 1 0 0 0
中央商场 0.00% 1 0 1 0 0 0
深赛格B -0.25% 0 0 0 0 0 0
友阿股份 -0.31% 0 0 0 0 0 0
东百集团 -0.56% 1 1 0 0 0 0
深赛格 -0.80% 0 0 0 0 0 0
宏图高科 -1.15% 1 0 1 0 0 0
百联B股 -1.33% 0 0 0 0 0 0
庞大集团 -1.49% 0 0 0 0 0 0
三夫户外 -1.52% 0 0 0 0 0 0
鄂武商A -1.70% 3 3 0 0 0 0
百大集团 -1.75% 0 0 0 0 0 0
银座股份 -1.87% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
万华化学详细5656.1023.2039.32
中国国旅详细5540.4027.5042.41
启迪桑德详细5139.7332.2035.11
伊利股份详细5130.7419.1931.51
贵州茅台详细47688.64263.79690.25
中兴通讯详细4630.7421.9436.05
恒瑞医药详细4668.9929.9767.72
宋城演艺详细4626.5018.9020.55
聚光科技详细4536.9627.9330.55
杉杉股份详细4325.6013.4619.68
碧水源详细4221.3217.0117.76
山西汾酒详细4179.5631.7456.55
先导智能详细4190.8837.9067.20
精测电子详细41137.7170.84121.00
通威股份详细4110.215.8513.03