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业绩符合预期,购物中心与奥莱业态优势明显

www.eastmoney.com 2017年11月01日 00:00 光大证券 唐佳睿

K图 600827_1

百联股份(600827)

公司1-3Q2017营收同比降低1.17%,归母净利润同比降低8.92%

10 月30 日晚,公司公布2017 年三季报:1-3Q2017 实现营业收入350.89 亿元,同比降低1.17%,实现归母净利润6.80 亿元,折合EPS 0.38 元,同比降低8.92%;实现扣非归母净利润5.99 亿元,同比降低14.62%, 业绩符合预期。

单季度拆分看,公司3Q2017 实现营业收入104.53 亿元,同比增长 0.79%,增幅小于2Q2017 的同增2.44%;实现归母净利润4714 万元,同比降低13.61%,降幅大于2Q2017 的同降4.14%。

综合毛利率下降0.64个百分点,期间费用率下降0.71个百分点

1-3Q2017公司综合毛利率为21.58%,较上年同期下降0.64 个百分点。 1-3Q2017公司期间费用率为18.34%,较上年同期下降0.71 个百分点, 其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为14.01%/ 4.65%/ -0.31%,较上年同期分别变化-0.95/ 0.16/ 0.09 个百分点。

门店改造着眼长远发展,购物中心、奥莱业态优势明显

本年度公司在上年基础上继续推进门店改造与转型,一定程度上影响了短期业绩,但改造计划对公司长远发展有重要作用。1-3Q2017 公司购物中心和奥特莱斯业态营收分别实现17%和7%的增长,前期转型布局成果得以体现,这两大业态未来或将成为公司业绩增长的主要动力。

维持盈利预测,维持“买入”评级

我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 分别为0.46/ 0.47/ 0.48 元的预测,维持“买入”评级。

风险提示

线上线下融合不达预期,购物中心改造完成后经营不达预期。

百联股份重要数据一览
百联股份基本面数据
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  • 总股本 17.84亿股
  • 流通股 15.43亿股
  • 每股收益 0.38元
  • 每股未分配利润 4.21元
  • 每股净资产 9.41元
  • 净资产收益率 4.05%
  • 净利润 67979.16万
  • 净利润增长率 -8.92%
百联股份投资评级
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一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内210003
一年内340007
百联股份盈利预测
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2016A 2017E 2018E 2019E
每股收益(元) 0.51 0.50 0.57 0.69
净利润(亿元) 9.01 8.90 10.19 12.28
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
人人乐 10.03% 0 0 0 0 0 0
美凯龙 9.99% 2 2 0 0 0 0
永辉超市 6.45% 25 17 8 0 0 0
家家悦 5.10% 16 11 5 0 0 0
快乐购 4.68% 8 6 2 0 0 0
中百集团 3.81% 14 8 5 1 0 0
苏宁云商 3.59% 16 9 7 0 0 0
中央商场 3.51% 4 1 3 0 0 0
新华都 3.42% 1 0 1 0 0 0
三夫户外 3.07% 0 0 0 0 0 0
爱施德 2.97% 5 2 3 0 0 0
王府井 2.70% 14 10 3 1 0 0
赫美集团 2.70% 4 1 3 0 0 0
来伊份 2.66% 6 0 5 1 0 0
大商股份 2.29% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细50722.50263.79773.64
中国国旅详细4846.4127.5049.13
恒瑞医药详细4775.0829.9776.39
万华化学详细4656.1031.5337.94
伊利股份详细4534.6719.1934.99
启迪桑德详细4339.7333.3231.50
中青旅详细4227.8619.6823.57
上汽集团详细4237.9229.1633.75
清新环境详细4025.5017.4620.83
宇通客车详细4030.2620.8723.36
通威股份详细3912.615.8512.18
聚光科技详细3936.9627.9332.85
山西汾酒详细3879.5631.8265.42
精测电子详细38137.7170.84117.27
光线传媒详细3811.168.4111.35