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业绩符合预期,购物中心与奥莱业态优势明显

www.eastmoney.com 2017年11月01日 00:00 光大证券 唐佳睿

百联股份(600827)

公司1-3Q2017营收同比降低1.17%,归母净利润同比降低8.92%

10 月30 日晚,公司公布2017 年三季报:1-3Q2017 实现营业收入350.89 亿元,同比降低1.17%,实现归母净利润6.80 亿元,折合EPS 0.38 元,同比降低8.92%;实现扣非归母净利润5.99 亿元,同比降低14.62%, 业绩符合预期。

单季度拆分看,公司3Q2017 实现营业收入104.53 亿元,同比增长 0.79%,增幅小于2Q2017 的同增2.44%;实现归母净利润4714 万元,同比降低13.61%,降幅大于2Q2017 的同降4.14%。

综合毛利率下降0.64个百分点,期间费用率下降0.71个百分点

1-3Q2017公司综合毛利率为21.58%,较上年同期下降0.64 个百分点。 1-3Q2017公司期间费用率为18.34%,较上年同期下降0.71 个百分点, 其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为14.01%/ 4.65%/ -0.31%,较上年同期分别变化-0.95/ 0.16/ 0.09 个百分点。

门店改造着眼长远发展,购物中心、奥莱业态优势明显

本年度公司在上年基础上继续推进门店改造与转型,一定程度上影响了短期业绩,但改造计划对公司长远发展有重要作用。1-3Q2017 公司购物中心和奥特莱斯业态营收分别实现17%和7%的增长,前期转型布局成果得以体现,这两大业态未来或将成为公司业绩增长的主要动力。

维持盈利预测,维持“买入”评级

我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 分别为0.46/ 0.47/ 0.48 元的预测,维持“买入”评级。

风险提示

线上线下融合不达预期,购物中心改造完成后经营不达预期。

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百联股份基本面数据
  • 总股本 17.84亿股
  • 流通股 15.43亿股
  • 每股收益 0.33元
  • 每股未分配利润 4.24元
  • 每股净资产 8.83元
  • 净资产收益率 3.03%
  • 净利润 59082.86万
  • 净利润增长率 -6.61%
百联股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内100001
一年内100001
百联股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.48 0.47 0.50 0.54
净利润(亿元) 8.47 8.42 8.89 9.65
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
天虹股份 9.96% 22 14 8 0 0 0
辽宁成大 6.90% 0 0 0 0 0 0
鄂武商A 5.19% 7 4 3 0 0 0
永辉超市 5.01% 24 13 11 0 0 0
重庆百货 4.99% 13 8 5 0 0 0
王府井 4.94% 23 13 10 0 0 0
中央商场 4.94% 0 0 0 0 0 0
安德利 4.67% 1 0 0 1 0 0
轻纺城 4.25% 1 1 0 0 0 0
南京新百 3.67% 5 1 4 0 0 0
赫美集团 3.58% 2 0 2 0 0 0
博士眼镜 3.44% 0 0 0 0 0 0
百联股份 3.39% 3 1 2 0 0 0
家家悦 3.14% 21 16 5 0 0 0
益民集团 3.14% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细4924.1814.8815.94
上汽集团详细3935.8628.3128.16
乐普医疗详细3342.8828.0828.35
分众传媒详细3216.508.327.48
烽火通信详细3137.7225.5026.72
广联达详细3130.1523.6424.97
恩华药业详细3023.0013.4411.55
锦江股份详细3040.2522.8622.15
恒瑞医药详细3087.7561.4856.60
中炬高新详细2932.7316.2829.00
桐昆股份详细2924.3215.8012.72
宋城演艺详细2831.6219.5321.10
光环新网详细2816.0012.8812.48
中国化学详细2810.786.245.70
爱尔眼科详细2750.8428.8728.50

数据来源:东方财富Choice数据