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业绩符合预期,购物中心与奥莱业态优势明显

www.eastmoney.com 2017年11月01日 00:00 光大证券 唐佳睿

百联股份(600827)

公司1-3Q2017营收同比降低1.17%,归母净利润同比降低8.92%

10 月30 日晚,公司公布2017 年三季报:1-3Q2017 实现营业收入350.89 亿元,同比降低1.17%,实现归母净利润6.80 亿元,折合EPS 0.38 元,同比降低8.92%;实现扣非归母净利润5.99 亿元,同比降低14.62%, 业绩符合预期。

单季度拆分看,公司3Q2017 实现营业收入104.53 亿元,同比增长 0.79%,增幅小于2Q2017 的同增2.44%;实现归母净利润4714 万元,同比降低13.61%,降幅大于2Q2017 的同降4.14%。

综合毛利率下降0.64个百分点,期间费用率下降0.71个百分点

1-3Q2017公司综合毛利率为21.58%,较上年同期下降0.64 个百分点。 1-3Q2017公司期间费用率为18.34%,较上年同期下降0.71 个百分点, 其中,销售/ 管理/ 财务费用率分别为14.01%/ 4.65%/ -0.31%,较上年同期分别变化-0.95/ 0.16/ 0.09 个百分点。

门店改造着眼长远发展,购物中心、奥莱业态优势明显

本年度公司在上年基础上继续推进门店改造与转型,一定程度上影响了短期业绩,但改造计划对公司长远发展有重要作用。1-3Q2017 公司购物中心和奥特莱斯业态营收分别实现17%和7%的增长,前期转型布局成果得以体现,这两大业态未来或将成为公司业绩增长的主要动力。

维持盈利预测,维持“买入”评级

我们维持对公司2017-2019 年全面摊薄EPS 分别为0.46/ 0.47/ 0.48 元的预测,维持“买入”评级。

风险提示

线上线下融合不达预期,购物中心改造完成后经营不达预期。

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  • 核心数据
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  • 周K
  • 月K
百联股份基本面数据
  • 总股本 17.84亿股
  • 流通股 15.43亿股
  • 每股收益 0.39元
  • 每股未分配利润 4.48元
  • 每股净资产 9.08元
  • 净资产收益率 4.25%
  • 净利润 70048.84万
  • 净利润增长率 3.04%
百联股份投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内100001
半年内100001
一年内200002
百联股份盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.48 0.48 0.51 0.57
净利润(亿元) 8.47 8.53 9.15 10.15
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
兰州民百 3.92% 0 0 0 0 0 0
中央商场 3.55% 0 0 0 0 0 0
宁波中百 1.04% 0 0 0 0 0 0
中兴商业 0.93% 1 0 1 0 0 0
豫园股份 0.75% 4 1 3 0 0 0
开开B股 0.43% 0 0 0 0 0 0
深赛格B 0.37% 0 0 0 0 0 0
汇通能源 0.31% 0 0 0 0 0 0
博士眼镜 0.17% 0 0 0 0 0 0
通程控股 0.00% 0 0 0 0 0 0
友阿股份 0.00% 3 1 2 0 0 0
汉商集团 0.00% 0 0 0 0 0 0
庞大集团 0.00% 0 0 0 0 0 0
益民集团 0.00% 0 0 0 0 0 0
百联B股 -0.10% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细36861.00549.30671.00
中国国旅详细3386.8849.5658.90
北方华创详细2852.8937.6342.42
华鲁恒升详细2724.7212.1512.26
中炬高新详细2630.0022.0430.65
上汽集团详细2532.9723.2425.41
新宙邦详细2425.9421.5824.38
当升科技详细2330.4221.4327.60
广联达详细2230.1521.4023.28
三一重工详细2210.147.628.54
福能股份详细219.237.498.34
永辉超市详细217.997.018.18
瀚蓝环境详细2018.5412.0313.79
乐普医疗详细2037.7127.3020.35
宋城演艺详细2025.2419.3619.60

数据来源:东方财富Choice数据