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基础化工行业周报:维生素 A、E继续上涨,顺酐上涨,关注“2+26”限产影响

www.eastmoney.com 2017年12月07日 00:00 光大证券 裘孝锋,陈冠雄

光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前的品种:液氯(华东)( +250%)、维生素 B12( +32.4%)、维生素 E( +17.5%)、维生素 A( +12.8%)、煤焦油( +11.7%)、顺酐( +10.1%)、氯化胆碱(+7.0%)、苯酚( +6.7%)、氢氟酸( +5.9%)、色氨酸( +4.7%) ; 本周跌幅靠前的品种: 泛酸钙( -12.1%)、 丁腈橡胶( -6.6%)、 尿素(波罗的海小粒散装)( -5.8%)、32%离子膜烧碱( -4.4%)、 涤纶 FDY( -4.1%)、 麦草畏( -3.8%)、丙烯腈 ( -3.4%)、 维生素 B1 ( -2.8%)、 纯吡啶 ( -2.8%)、 EDC ( -2.6%) 。

行业动态及观点: 维生素 A、 E 继续上涨: BASF 柠檬醛装置火灾,维生素 A、 E 供给中断, 供给缺口较大, 供给收缩预期下欧洲维 E 报价本周五维持在 19-23 欧元/公斤,欧洲市场 VA1000 报价本周继续上涨到315-365 欧元/公斤, BASF 在 3 月后方可复产,短期内供不应求,价格维持高位仍有机会上冲。

本周液氯价格继续上涨: 电解铝和氧化铝企业限产,氯碱企业开工受到影响,商品氯的生产量收紧,而下游需求短期稳定;另一方面液碱整体成交重心下移,降幅 150-200 元/吨(折百),片碱市场观望气氛浓。顺酐供给紧张,价格延续大涨: 本周华东顺酐价格环比上涨 10%至12000 元/吨左右。顺酐行业开工率回落 2%至 47%,下游 UPR 方面开工维持在 48%。本周各地粗苯招标价格涨势明显,成本端加氢苯承压环比上周上涨 2.62%至 6665 元/吨;焦化苯装置平均毛利约 3372 元/吨,加氢苯装置平均毛利约 3149 元/吨左右;山东正丁烷均价环比上周上涨2.03%至 4836 元/吨,丁烷法顺酐装置毛利继续上扬至 4766 元/吨附近。丙烯酸及酯小幅上涨: 相比 11 月初低点,目前丙烯酸价格已上涨 950元/吨,价差扩大 620 元/吨,丙烯酸丁酯价格已上涨 800 元/吨,价差维持。涨价原因一是原料丙烯价格上涨,二是行业负荷不高,库存较低。下周预计丙烯酸行业价格仍将维持强势,但需求淡季预计涨幅有限。

投资观点: “ 2+26”限产影响初现,煤焦油以及下游加氢苯、顺酐等品种出现明显涨幅。 液碱由于需求收缩,价格下滑,后期仍需密切关注限产带来的影响。 建议重点关注受影响的农药、炭黑、甲醇、尿素等品种,以及煤改气影响下的 LNG 投资机会。 具体标的,建议关注中国化工崛起组合:双恒(恒力股份、恒逸石化)、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化;建议关注扬农化工、万华化学、华鲁恒升、鲁西化工;农药建议重点关注长青股份、辉丰股份、红太阳、苏利股份、利尔股份和利民股份,尿素建议重点关注阳煤化工,维生素重点关注浙江医药。成长股方面推荐锂电产业链和电子化学品,建议关注细分龙头:晶瑞股份、新纶科技、江化微、广信材料、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。

风险提示: 下游需求下滑的风险;宏观经济大幅下滑的风险。

文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
002709 天赐材料 研报 资金流 股吧 18.50 -0.50 -2.63%
300073 当升科技 研报 资金流 股吧 21.15 -0.26 -1.21%
300537 广信材料 研报 资金流 股吧 8.30 -0.44 -5.03%
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金牛化工 4.10% 0 0 0 0 0 0
红宝丽 2.90% 0 0 0 0 0 0
富邦股份 2.87% 0 0 0 0 0 0
西陇科学 2.52% 0 0 0 0 0 0
金奥博 2.44% 0 0 0 0 0 0
嘉化能源 2.20% 5 3 2 0 0 0
晶瑞股份 1.69% 8 2 6 0 0 0
龙星化工 1.68% 0 0 0 0 0 0
百川股份 1.52% 0 0 0 0 0 0
*ST三维 1.32% 0 0 0 0 0 0
新奥股份 1.23% 13 9 4 0 0 0
皇马科技 1.09% 0 0 0 0 0 0
鸿达兴业 1.08% 4 1 3 0 0 0
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