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流量变现成果显著,证券业务高速成长

www.eastmoney.com 2018年02月28日 00:00 东北证券 闻学臣,何柄谕 查看PDF原文

东方财富(300059)

投资事件:

公司发布2017年报快报:收入25.47亿元,同比增长8.29%;归母净利润6.37亿元,同比下滑10.77%。

收入结构调整,证券业务加速增长推动收入平稳发展。2017年公司各业务线发展情况不一,证券业务实现高速增长,收入同比提升40.15%,远高于公司收入增速的8.29%,而金融电子商务服务业务收入同比小幅下降,金融数据服务及互联网广告服务业务收入同比较大幅度下降,公司业务结构调整,证券业务占比显著提升,推动整体收入平稳发展。

多指标显著提升,证券业务持续优化。公司原先平台海量消费者属证券业务核心目标群体。流量变现显著推动证券业务加速发展。公司经纪业务、两融市占率分别由16年3月的0.58%、0.13%大幅提升至2017年底的1.73%、0.96%;2017年股票及基金交易规模3.52万亿,排名21名,同比提升13名;2017年融资融券余额98.69亿元,排名22名,两融余额同比提升131.56%,排名提升23名。从业绩表现上看,总营收14.39亿元,同比提高40.15%,其中手续费及佣金净收入9.54亿元,同比提高11.93%,利息净收入3.87亿元,同比提高77.87%;净利润6.53亿元,同比提高77.91%。

成功发行次级债和可转债,新战略加速落地。次级债方面,东方财富证券获得总额不超过50亿元(含50亿元)次级债券额度,2017年9月26日完成第一期发行,规模为12亿元,票面利率为6%,期限为5年,募集资金将用于补充公司全资子公司东方财富证券的营运资金。可转债方面,公司成功发行46.5亿元可转债,其中信用交易业务、证券投资业务、对同信投资增资、增设经纪业务营业网点分别使用不超过40亿、4亿元、1亿元、1.5亿元。公司顺利融资,强大的资金实力加速新战略落地。

投资建议:预计公司2017/2018/2019年EPS0.15/0.25/0.43元,对应PE93.53/54.95/32.36倍,给予“增持”评级。

风险提示:业务发展不及预期

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东方财富基本面数据
  • 总股本 51.68亿股
  • 流通股 41.53亿股
  • 每股收益 0.11元
  • 每股未分配利润 0.60元
  • 每股净资产 2.72元
  • 净资产收益率 3.74%
  • 净利润 55861.19万
  • 净利润增长率 114.77%
东方财富投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内630009
三个月内9500014
半年内13500018
一年内201000030
东方财富盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.12 0.22 0.32 0.42
净利润(亿元) 6.36 11.47 16.54 21.55
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
康拓红外 6.46% 3 1 2 0 0 0
平治信息 4.64% 12 7 5 0 0 0
东方财富 4.47% 14 8 6 0 0 0
新北洋 4.27% 12 9 3 0 0 0
华虹计通 3.67% 0 0 0 0 0 0
优博讯 3.11% 0 0 0 0 0 0
汇纳科技 2.90% 4 1 3 0 0 0
京天利 2.79% 0 0 0 0 0 0
上海钢联 2.75% 8 5 3 0 0 0
神思电子 2.62% 0 0 0 0 0 0
润欣科技 2.55% 0 0 0 0 0 0
广电运通 2.48% 4 4 0 0 0 0
三利谱 2.37% 3 2 1 0 0 0
浪潮信息 2.26% 18 11 7 0 0 0
多伦科技 2.20% 2 2 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
华鲁恒升详细5324.1814.8815.39
上汽集团详细3935.8628.3127.36
乐普医疗详细3342.8828.0827.28
分众传媒详细3216.508.327.07
烽火通信详细3137.7225.5026.16
广联达详细3130.1523.6424.07
恩华药业详细3023.0013.4411.10
锦江股份详细3040.2522.8621.26
恒瑞医药详细3087.7561.4855.89
中炬高新详细2932.7316.2827.88
桐昆股份详细2924.3215.8012.39
宋城演艺详细2831.6219.5320.32
光环新网详细2816.0012.8812.15
中国化学详细2810.786.245.60
爱尔眼科详细2750.8428.8727.38

数据来源:东方财富Choice数据