查看最新 收藏本页

商业贸易2017年年报及2018年一季报总结:持续回暖,继续关注龙头企业

www.eastmoney.com 2018年05月17日 00:00 中航证券 薄晓旭,刘琛 查看PDF原文

行业持续回暖。社会消费品零售总额增速近几年仍在缓慢走低,目前增速维持在10%附近震荡,限额以上企业零售总额增速中枢也保持低位徘徊。但从结构数据来看,2018年3月,与百货、超市关联性较高的品类中,除了烟酒类零售额同比增速与2月相比小幅下降0.9个百分点以外,其他细分品类3月增速较2月全面提升。化妆品类和金银珠宝类2018年3月零售额增速分别达到22.7%和20.4%,比上年同期分别高出14、13.2个百分点,增长动力强劲。网上零售额数据也显示,线上线下深度融合的新零售模式给行业带来更多市场空间,今年以来线上增速明显回升。

从行业整体以及各子板块的经营数据来看,2017年百货、超市、连锁及商业物业经营的收入端均改善,百货、超市作为行业的核心子板块,业绩增速超预期,在当前新零售等行业创新层出不穷的背景下,行业已全面复苏;2018年一季度行业在新的一年开端良好,除了商业物业经营板块营收出现下滑之后,其他几个板块营收仍增速显著,行业复苏持续。

投资策略上,我们预计,今年全年行业的复苏态势将从结构性复苏转向全面弱复苏,在此背景下,依然要主要把握三条主线:一是关注低估值百货龙头,如鄂武商A、欧亚集团、天虹股份等,这类公司品牌优势明显,有基于传统零售业务开展创新业态的良好基础和基因,在业绩持续向好过程中估值也存在较大向上修复的可能性。二是关注生鲜超市龙头,如永辉超市、家家悦等,超市业态特别是生鲜超市更具新零售基因,聚客效应明显,门槛较高,这类公司规模及产业链优势明显,在改革过程中最有可能先完成蜕变,迎来新的增长契机。三是随着混改的进一步落实,建议关注国企改革受益股,如王府井、重庆百货、中百集团等,这类企业可以通过注入集团公司资产、引入战略投资者、股权激励等途径完善企业机制、提升经营效率。

风险提示:行业复苏低于预期、新零售进展低于预期。

查看PDF原文
文中涉及到的个股
代码 名称 相关 最新价 涨跌额 涨跌幅
000759 中百集团 研报 资金流 股吧 5.17 -0.15 -2.82%
600729 重庆百货 研报 资金流 股吧 24.65 1.15 4.89%
600859 王府井 研报 资金流 股吧 13.37 -0.21 -1.55%
商业百货热门个股评级一览
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
重庆百货 4.89% 13 8 5 0 0 0
东百集团 -0.38% 2 1 1 0 0 0
广百股份 -0.41% 0 0 0 0 0 0
来伊份 -0.64% 1 0 0 1 0 0
百联股份 -0.65% 3 1 2 0 0 0
欧亚集团 -0.71% 2 0 2 0 0 0
新华百货 -0.83% 1 0 1 0 0 0
秋林集团 -0.89% 0 0 0 0 0 0
大商股份 -0.98% 1 0 1 0 0 0
新世界 -1.13% 2 0 1 1 0 0
深赛格 -1.28% 0 0 0 0 0 0
百大集团 -1.49% 0 0 0 0 0 0
首商股份 -1.50% 1 1 0 0 0 0
安德利 -1.51% 1 0 0 1 0 0
爱施德 -1.54% 0 0 0 0 0 0
商业百货个股未来3年盈利预测
名称 相关 2018
预测收益
2019
预测收益
2020
预测收益
大商股份详细 股吧2.8942.9690.000
重庆百货详细 股吧2.1442.6773.200
欧亚集团详细 股吧1.9432.0382.112
富森美详细 股吧1.7571.7961.930
鄂武商A详细 股吧1.5071.5481.620
王府井详细 股吧1.4881.6811.926
美凯龙详细 股吧1.3311.4851.642
爱婴室详细 股吧1.1701.4581.805
南京新百详细 股吧1.0471.2461.404
家家悦详细 股吧0.8070.9721.165
豫园股份详细 股吧0.7910.9890.914
天虹股份详细 股吧0.7390.8631.019
中百集团详细 股吧0.7180.2090.247
苏宁易购详细 股吧0.7010.3100.418
茂业商业详细 股吧0.6920.7370.769
商业百货个股财务指标排行榜