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中船投资增持表信心,动力龙头低估局面存转机

www.eastmoney.com 2018年08月10日 00:00 中国银河 李良

中国动力(600482)

1.事件

近期,公司控股股东中船重工集团的一致行动人中船投资增持公司股份。

2.我们的分析与判断

(一)一致行动人增持表信心

一致行动人中船投资 8 月 8 日增持公司股份 305 万股,成本价约为 17.5 元,并计划后续 6 个月内将继续增持公司股份,金额达1 至 3 亿元人民币。我们认为一致行动人选择在市场低迷时点增持股票, 对于提振公司股价具有明显正向效果,也反映其对公司未来发展前景的信心。

(二)收购“陕柴”和“重齿”,推动产业链整合

公司近期完成现金收购北船持有的陕柴重工 64.71%股权和重齿公司的 29.80%股权,目前持有陕柴重工 64.71%股权和重齿公司51.56%的股权。 公司此次收购意图整合中速柴油机业务, 发挥协同效应,进而推动产业链整合。

两家公司未来两年的利润考核较为严格,陕柴重工 2018 年、2019 年净利润分别达到 2.05 亿元和 1.57 亿元, 其中 2018 年净利润中包含股权转让收益 1.06 亿元。重齿公司 2018 年、2019 年净利润分别达到 1.62 亿元和 2.52 亿元。 按照股权收购比例测算, 2018年和 2019 年两家公司将分别增厚上市公司净利润 1.81 亿和 1.77亿,盈利能力显著提升。

(三)军品民品双轮驱动,动力龙头扬帆远航

公司业务涵盖七大动力业务板块,是国内动力业务最齐全的公司。 公司是海军最主要的动力设备供应商, 在行业处于绝对垄断地位, 随着军改逐渐落地,公司将深度受益于十三五海军装备列装高峰和“两机专项”关键任务,军品销售有望快速持续增长。公司民品业务占比超过八成,随着民船行业整体走出低谷,有望带动公司民船业务回暖。

3.投资建议

预计公司 2018 年至 2019 年归母净利分别为 13.8 亿和 15.8 亿,EPS 为 0.80 元和 0.91 元,当前股价对应 PE 为 22.7x 和 19.8x。公司是船舶动力龙头,估值较低,维持“推荐”评级。

风险提示:限售股抛售的风险

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
中国动力基本面数据
  • 总股本 17.16亿股
  • 流通股 8.91亿股
  • 每股收益 0.58元
  • 每股未分配利润 3.58元
  • 每股净资产 15.33元
  • 净资产收益率 3.84%
  • 净利润 99464.51万
  • 净利润增长率 22.40%
中国动力投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内000000
半年内010001
一年内360009
中国动力盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.70 0.82 0.97 1.15
净利润(亿元) 12.01 14.14 16.63 19.72
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
金明精机 10.10% 0 0 0 0 0 0
宁波东力 10.09% 0 0 0 0 0 0
哈工智能 10.02% 2 0 2 0 0 0
中亚股份 9.99% 1 0 1 0 0 0
金太阳 9.99% 0 0 0 0 0 0
远大智能 9.95% 0 0 0 0 0 0
宇环数控 7.85% 0 0 0 0 0 0
赛象科技 4.82% 0 0 0 0 0 0
锐奇股份 4.37% 0 0 0 0 0 0
森远股份 4.31% 0 0 0 0 0 0
科达洁能 4.03% 1 0 1 0 0 0
天业通联 3.91% 1 1 0 0 0 0
三丰智能 3.91% 0 0 0 0 0 0
科力尔 3.56% 0 0 0 0 0 0
伟隆股份 3.08% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3732.9723.2426.23
中国国旅详细3786.8849.5659.61
宋城演艺详细2728.9219.3621.01
贵州茅台详细27720.46549.30724.78
中信证券详细2618.9515.5618.64
中炬高新详细2530.0022.0431.34
五粮液详细2464.7148.3066.40
宁德时代详细2480.9462.7882.42
北方华创详细2352.8937.6348.10
乐普医疗详细2337.7119.6822.21
先导智能详细2230.5023.9831.50
当升科技详细2228.4721.4329.70
永辉超市详细227.997.018.56
福能股份详细219.237.498.53
美年健康详细2117.5913.5016.27

数据来源:东方财富Choice数据