东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 三安光电 > 三安光电-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

大股东引入战略投资者,获得流动性支持

www.eastmoney.com 2019年01月24日 00:00 太平洋 刘翔,刘尚 查看PDF原文

三安光电(600703)

事件:公司发布公告,兴业国际信托有限公司、泉州市金融控股集团有限公司、福建省安芯产业投资基金合伙企业(有限合伙)与三安集团签署《战略合作框架协议》,三方计划向三安集团增资不低于54亿元,泉州金控向三安集团提供6亿元流动性支持。

引入战略投资者,三安集团获得强援。三安集团与旗下全资子公司厦门三安电子有限公司持有上市公司合计38.37%的股权,是上市公司的最大股东。而三安集团的股东分别是林秀成(持股76.787%)、林志强(持股15.638%)、国开发展基金(持股7.575%)。此次引入战略投资者是三安集团继2015年接受国开发展基金股权投资后再一次引入外部股东,具体增资比例、出资金额、支付方式等细节尚不确定。国资作为战略投资者,将助力三安集团继续拓展III-V族化合物半导体集成电路产业。

上市公司经营正常,受行业周期波动影响增长放缓。2018年LED行业进入下行期,三安光电作为行业龙头受到一定影响,表现在财务数据上即是营收增速放缓(前三季度增速1.76%)、毛利率下滑(Q151.13%→Q344.46%)、存货高企(Q325.78亿)。我们认为短期财务数据波动是正常的,事实上行业下行期即是龙头公司获得竞争优势、拓展市场份额的最佳时期。从LED行业发展来看,每一次市场出清都带来三安光电行业地位的增强,这一次也不例外。

化合物半导体业务逐步打开,潜力巨大。沿着GaN/GaAsLED向前发展即是三五族化合物半导体,三安早在2014年便极具前瞻性地布局了这一赛道,随着5G渐行渐近,三安GaAs/GaN/SiC制造实力的稀缺性将逐步凸显,营收和利润也将逐步体现,在2018年下半年我们已经明显地看到了这一趋势。化合物半导体业务的增长将成为公司未来几年的最大亮点。

看好三安的长期价值。短期内三安依靠盈利能力优势扩大市占率,长期看行业回暖后利润恢复,叠加化合物半导体稀缺性与长期利润贡献,三安长期价值未变。我们预计公司2018~2020年营收分别达81.89/92.33/110.90亿元,归母净利润分别为32.26/35.22/42.12亿,对应PE分别为14.7/13.5/11.26,维持“买入”评级。

风险提示。LED下游需求衰退;行业竞争加剧;化合物半导体业务进展不达预期。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
三安光电基本面数据
  • 总股本 40.78亿股
  • 流通股 40.78亿股
  • 每股收益 0.64元
  • 每股未分配利润 2.37元
  • 每股净资产 5.24元
  • 净资产收益率 12.31%
  • 净利润 259361.07万
  • 净利润增长率 9.09%
三安光电投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内500005
三个月内700007
半年内700007
一年内13400017
三安光电盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.78 0.84 0.97 1.22
净利润(亿元) 31.65 34.34 39.68 49.55
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
华映科技 10.17% 0 0 0 0 0 0
奥瑞德 10.06% 0 0 0 0 0 0
长电科技 10.03% 10 5 4 1 0 0
雄韬股份 10.02% 0 0 0 0 0 0
联得装备 10.01% 9 6 3 0 0 0
恒铭达 10.01% 0 0 0 0 0 0
融捷股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
锦富技术 10.00% 0 0 0 0 0 0
猛狮科技 10.00% 0 0 0 0 0 0
深天马A 9.99% 4 3 0 1 0 0
风华高科 9.10% 2 1 1 0 0 0
中京电子 8.98% 0 0 0 0 0 0
达华智能 6.81% 0 0 0 0 0 0
航天彩虹 6.68% 4 2 2 0 0 0
三安光电 5.45% 14 8 5 1 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
上汽集团详细3832.9723.2427.62
中国国旅详细3786.8849.5661.50
宋城演艺详细2728.9219.3621.45
贵州茅台详细27720.46549.30730.76
中信证券详细2618.9515.5619.78
中炬高新详细2530.0022.0431.68
五粮液详细2479.0448.3069.67
宁德时代详细2480.9462.7882.29
北方华创详细2252.8937.6347.85
当升科技详细2228.4721.4329.69
永辉超市详细227.997.018.69
福能股份详细219.237.498.74
三一重工详细2110.147.629.61
美年健康详细2117.5913.5017.12
绝味食品详细2142.1532.7639.86

数据来源:东方财富Choice数据