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公司动态点评:业绩预告符合预期,网络可视化助力公司高速发展

www.eastmoney.com 2019年02月01日 00:00 长城证券 周伟佳,李雪薇 查看PDF原文

恒为科技(603496)

事件:公司于1月31日晚间发布2018年业绩快报,公司预计实现营业收入4.31亿元,较上年同期增长38.18%,预计实现归属于上市公司股东的净利润1.05亿元,同期增长40.14%;预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润9,687.13万元,同期增长39.50%。

投资建议:公司业绩符合预期。公司作为行业领先的网络可视化基础架构供应商,目前已与多家集成商合作,业务规模位列行业第一梯队,将持续受益网络可视化领域的移动通信升级换代、大数据和信息安全升级、视频和图像数据爆发所带来的行业高速增长。此外,公司持续加大在嵌入式国产自主可控方向的研发投入力度,产品在多个重要客户逐步得到认可,伴随着物联网、工业互联网、智能制造等发展浪潮,预计也将逐步涉足电力、能源、政企等国计民生关键行业领域,切入更大市场,未来成长可期。我们预计公司2018-2020年将实现营业收入4.51亿元、5.96亿元、7.88亿元,实现归母净利1.06亿元、1.38亿元、1.79亿元,对应EPS分别为0.75元、0.97元、1.26元,参考2019年1月31日收盘价,对应PE分别为28倍、22倍和17倍。考虑到公司在网络可视化领域的优势地位和嵌入式国产化自主可控产品的成长空间,我们看好公司未来业绩爆发潜力,继续维持“强烈推荐”评级。

营收、净利润稳定增长,网络可视化前景可期:在互联网流量规模持续增长、以及信息安全和大数据运营等网络可视化下游应用不断发展的推动下,网络可视化行业在2018年保持了良好的发展态势。公司作为行业领先的网络可视化基础架构供应商,产品核心竞争力、技术创新能力继续得到市场和客户的认可,致使网络可视化基础架构业务在2018年增长明显,2018年实现营业总收入为431,398,215.92元,较上年增长38.18%;归属于上市公司股东的净利润为105,435,931.82元,同比增长40.14%。公司于2018年5月实施员工限制性股票激励计划,扣除因此而计提的股份支付费用影响,归属于上市公司股东的净利润为117,364,476.26元,同比增长达55.99%。

净利润有望达到限制性股票激励条件,同时净利率小幅上升,若扣除股份支付影响上升约为2个百分点:根据2018年业绩快报显示,公司营业利润的增速达46.27%,高于营业收入的38.18%增速,主要系公司在营收增长的同时保持毛利率的稳定,同时毛利率高的业务占比或得到进一步提升。此外,根据业绩快报显示,公司的净利率达到24.4%,较去年同期有小幅提升;若扣除股份支付的影响,净利率水平达26%以上,较18年全年的24%提升近两个百分点。

风险提示:公司新增订单情况不及预期的风险;公司自主可控领域布局成效不及预期的风险;网络可视化行业增速不及预期的风险;公司产品毛利率下降的风险。

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  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
恒为科技基本面数据
  • 总股本 1.43亿股
  • 流通股 0.76亿股
  • 每股收益 0.74元
  • 每股未分配利润 1.77元
  • 每股净资产 5.33元
  • 净资产收益率 14.62%
  • 净利润 10516.63万
  • 净利润增长率 39.78%
恒为科技投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内300003
三个月内300003
半年内510006
一年内8200010
恒为科技盈利预测
指标 2017A 2018E 2019E 2020E
每股收益(元) 0.53 0.74 0.95 1.29
净利润(亿元) 0.75 1.05 1.36 1.84
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
迪普科技 9.99% 1 0 1 0 0 0
新海宜 9.93% 0 0 0 0 0 0
世纪鼎利 6.79% 0 0 0 0 0 0
吴通控股 6.10% 0 0 0 0 0 0
北讯集团 6.04% 0 0 0 0 0 0
盛路通信 6.02% 1 1 0 0 0 0
中富通 5.91% 0 0 0 0 0 0
南京熊猫 5.85% 0 0 0 0 0 0
北纬科技 5.39% 0 0 0 0 0 0
华星创业 5.02% 0 0 0 0 0 0
科信技术 4.40% 0 0 0 0 0 0
移为通信 4.17% 10 1 9 0 0 0
信维通信 3.94% 10 7 3 0 0 0
博创科技 3.79% 10 3 7 0 0 0
数码科技 3.68% 1 0 1 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细65777.13523.95970.00
华鲁恒升详细6425.3212.1516.04
通威股份详细5713.485.7214.68
上汽集团详细5632.9723.2428.42
伊利股份详细5626.0421.0030.74
深南电路详细56121.0374.12121.80
中国国旅详细5386.8849.4078.83
中顺洁柔详细519.187.0010.83
绝味食品详细5142.9232.7646.16
华兰生物详细5043.7132.8543.40
北方华创详细4772.2237.6366.76
三一重工详细4611.127.6012.33
中信证券详细4524.0915.9624.18
杰瑞股份详细4426.3114.8924.27
宋城演艺详细4429.6319.3622.43

数据来源:东方财富Choice数据