东方财富网 > 数据中心 > 研报大全 > 盛屯矿业 > 盛屯矿业-研报正文
  • 最新价 -
  • 涨跌 -
  • 涨跌幅 -
  • 换手 -
  • 总手 -
  • 金额 -

铜钴矿山尘埃落定 全产业链布局完成

www.eastmoney.com 2019年02月27日 00:00 天风证券 杨诚笑,孙亮 查看PDF原文

盛屯矿业(600711)

公司发布公告,以总交易金额不超过1.14亿澳元(5.46亿人民币),收购恩祖里(Nzuri)铜矿有限公司100%股权。

卡隆威项目品位较高。恩祖里铜矿主要资产是刚果民主共和国加丹加地区铜钴矿山,主要包括卡隆威采矿项目(kalongwe)和FTB勘探项目。卡隆威项目目前已探明资源量:矿石量1346万吨,铜矿石平均品位2.7%(铜金属量30.2万吨),钴矿石平均品位0.62%(钴金属量4.27万吨);属于铜钴品位较高的中型铜钴矿。目前该项目已经完成可行性研究报告,并取得刚果(金)主要开工建设相关批准,披露卡隆威项目可规划建设年产100万吨矿石项目,年产铜2.26万吨,钴金属3700吨。

FTB项目潜力较大。恩祖里已经与艾丰豪签署谅解备忘录收购FTB项目98%的股权。FTB探矿权范围334平方公里,目前已圈定8个靶区,其中四个靶区已经获得一定程度的找矿突破。其中MONWEZI7靶区揭露一条厚19米,品位1.48%的钴矿体;KAMBUNDJI靶区揭露一条厚22米,品位1.97%的铜矿体,其中5米的品位达到3.25%。FTB项目毗邻多个世界级大型矿山和历史生产矿区,探矿权范围较大,从目前勘探工作进展来看,资源潜力较大。

与冶炼厂形成协同效应。公司在刚果(金)投资建设年产1万吨铜,3500吨钴的铜钴综合冶炼项目已经于2018年末建成投产。本次收购完成后,公司冶炼项目的资源得到保障,公司17年收购CMI的Kitwe铜钴矿项目建成后有望形成2200吨钴产能,不排除未来公司继续扩大冶炼产能的可能性。

打通公司钴全产业链的最后一环。公司18年收购的珠海科立鑫拥有四氧化三钴产能4000吨全资子公司阳江联邦目前产能为1,000吨钴金属量(规划四氧化三钴产能2000吨),按计划将于2019年起全年达产;科立鑫全资子公司大余科立鑫拟开工建设10,000吨钴金属新能源材料项目,其中包括10万吨动力汽车电池回收和3万吨三元前驱体。加上刚果金的冶炼厂和本次收购的恩祖里项目,公司包括上游资源,粗钴冶炼,钴盐加工,前驱体生产和电池资源回收的钴全产业链布局有望完成。

盈利预测与评级:由于钴盐价格出现较大幅度下降,我们下调2018-20年公司的盈利预测至0.35元,0.35元和0.43元(从0.60元,0.78元和0.90元下调),对应26日收盘价6.09元,公司的动态P/E分别为17倍,17倍和14倍。市场对于钴价格下跌预期释放较为充分,公司有望获得铜钴资源,钴全产业链布局有望完成,因此维持公司的“买入”评级。

风险提示:钴价下跌的风险,矿山建设延期的风险,汇率波动的风险,非洲政局不稳的风险,税率提高的风险,澳大利亚相关部门的审批风险等。

  • 行情
  • 资金流
  • 核心数据
  • 分时
  • 日K
  • 周K
  • 月K
盛屯矿业基本面数据
  • 总股本 21.37亿股
  • 流通股 14.97亿股
  • 每股收益 0.01元
  • 每股未分配利润 0.60元
  • 每股净资产 4.27元
  • 净资产收益率 0.28%
  • 净利润 2086.83万
  • 净利润增长率 -86.51%
盛屯矿业投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内000000
三个月内400004
半年内510006
一年内18100019
盛屯矿业盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 0.20 0.27 0.32 0.32
净利润(亿元) 4.21 5.79 6.82 6.88
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
西藏珠峰 8.84% 4 2 2 0 0 0
焦作万方 6.83% 1 0 1 0 0 0
锌业股份 3.32% 2 0 2 0 0 0
豫光金铅 2.35% 1 0 1 0 0 0
海亮股份 1.44% 6 3 3 0 0 0
罗平锌电 1.36% 0 0 0 0 0 0
银泰资源 1.28% 12 8 4 0 0 0
鹏欣资源 0.68% 2 0 2 0 0 0
新疆众和 0.64% 2 0 2 0 0 0
云南铜业 0.52% 9 3 6 0 0 0
南山铝业 0.44% 10 4 6 0 0 0
中金岭南 0.43% 7 4 3 0 0 0
西部矿业 0.34% 0 0 0 0 0 0
常铝股份 0.28% 0 0 0 0 0 0
株冶集团 0.25% 2 0 2 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661030.08574.54878.50
中国国旅详细57100.3549.5675.30
宁德时代详细5499.4566.0767.85
伊利股份详细5436.0023.3629.90
深南电路详细54121.0374.1275.64
绝味食品详细4946.8832.7645.50
通威股份详细4813.488.3214.53
长城汽车详细489.906.158.14
华兰生物详细4554.0032.8541.68
上汽集团详细4528.4323.2423.47
北方华创详细4572.2238.8865.82
中顺洁柔详细4410.567.9310.10
中信证券详细4424.0915.9620.07
三一重工详细4416.358.3612.03
五粮液详细43121.2450.54101.02

数据来源:东方财富Choice数据