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中新赛克:网络可视化业务再发力,助推业绩持续高歌

www.eastmoney.com 2019年04月21日 00:00 东吴证券 侯宾 查看PDF原文

中新赛克(002912)

事件:2018年中新赛克实现营业收入6.91亿元,同比增速为38.85%。实现归属于母公司股东的净利润为2.05亿元,同比增速为54.73%,实现每股收益为1.92元。一季度实现营收0.97亿元,同比增速为8.21%,实现归属于母公司股东的净利润为-0.06亿元,同比增速为-312.57%。

网络可视化产品持续助推收入增长:网络可视化基础架构产品为中新赛克业绩增长的主要驱动力,2018年网络可视化基础架构产品实现收入5.96亿元,较去年同比增加35.38%,与中新赛克整体业绩增速基本持平。网络内容安全产品及大数据运营产品作为网络可视化的延伸应用,业绩贡献逐步显现,与网络可视化基础架构产品协同推进中新赛克整体业绩稳健增长。

收入周期性明显,持续看好全年业绩:我们回顾中新赛克近两年的单季度收入情况,收入及利润呈现出明显的周期性,其中可视化基础架构产品的收入确认大都集中在第三季度或者第四季度,因此一季度受收入确认时间的影响,出现经营的暂时亏损,随着后续收入的逐步确认,收入将继续保持稳健增长。

加快产品优化升级,加强销售渠道建设:积极开展400G产品研发,加快超100GE线路接入,在400G产品上已经具备发货实力,同时在产品和技术方面均领先于业内企业。巩固国内市场份额优势,推进整体解决方案突破,向区县等区域下沉延伸;积极维护中兴等重要销售渠道资源,同时发展更多有海外市场资源的系统集成商作为合作伙伴。

盈利预测与评级:我们持续看好中新赛克网络可视化业务,预计2019-2021年营业收入分别为10.63亿元、15.08亿元和21.04亿元,每股收益分别为2.63元、3.44元和4.23元,对应的PE分别为38/29/24X,我们给予“增持”评级。

风险提示:网络可视化市场需求不及预期风险;400G产品研发进度不及预期风险;

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中新赛克基本面数据
  • 总股本 1.07亿股
  • 流通股 0.51亿股
  • 每股收益 -0.06元
  • 每股未分配利润 5.66元
  • 每股净资产 12.07元
  • 净资产收益率 -0.48%
  • 净利润 -621.47万
  • 净利润增长率 -312.57%
中新赛克投资评级
一月内整体评级
三月内整体评级
统计时段 买入 增持 中性 减持 卖出 合计
一个月内220004
三个月内8400012
半年内8400012
一年内172500042
中新赛克盈利预测
指标 2018A 2019E 2020E 2021E
每股收益(元) 1.92 2.69 3.69 4.92
净利润(亿元) 2.05 2.87 3.94 5.25
名称 涨跌幅 研报数 机构投资评级(近六个月)
买入 增持 中性 减持 卖出
飞利信 10.07% 0 0 0 0 0 0
华平股份 10.00% 0 0 0 0 0 0
湘邮科技 9.99% 0 0 0 0 0 0
启明信息 9.99% 0 0 0 0 0 0
网达软件 9.99% 0 0 0 0 0 0
天玑科技 9.89% 0 0 0 0 0 0
南天信息 9.84% 0 0 0 0 0 0
金溢科技 4.08% 0 0 0 0 0 0
久其软件 3.81% 0 0 0 0 0 0
华力创通 2.80% 7 3 3 1 0 0
北信源 2.40% 1 1 0 0 0 0
汇金科技 2.19% 0 0 0 0 0 0
万兴科技 2.11% 2 0 2 0 0 0
超图软件 2.06% 8 6 2 0 0 0
*ST富控 1.90% 0 0 0 0 0 0
机构一致看多个股
名称 研报 看多家数 最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细661030.08574.54876.00
中国国旅详细56100.3549.5675.87
宁德时代详细5499.4566.0767.69
伊利股份详细5436.0023.3630.07
深南电路详细53121.0374.1277.50
绝味食品详细4946.8832.7646.47
通威股份详细4813.488.3214.71
长城汽车详细489.906.158.07
华兰生物详细4554.0032.8542.78
上汽集团详细4528.4323.2423.47
北方华创详细4572.2238.8869.48
中顺洁柔详细4410.567.9310.17
中信证券详细4424.0915.9620.16
三一重工详细4416.358.3611.98
五粮液详细43121.2450.54100.50

数据来源:东方财富Choice数据