东方财富网 > 研报大全 > 天顺风能-研报正文
天顺风能-研报正文

公司业绩持续高增,叶片业务表现亮眼

www.eastmoney.com 2021年04月27日 西南证券 韩晨 查看PDF原文

K图

  天顺风能(002531)

  业绩总结:公司2021年一季度实现营业收入13.9亿元,同比增长63.46%;实现归母净利润4.97亿元,同比增长273.78%;实现扣非归母净利润2.75亿元,同比增长179.57%,EPS0.28元,业绩略超预期。主要原因是公司本期有超2亿元的投资收益。

  20年风塔业务稳健增长,积极进行三北地区产能布局。受益于风电抢装带来的高景气度,公司2020年风塔板块收入50.53亿元,同比增长11.23%,对应产量为62.08万吨,同比增长22.80%,销量为59.03万吨,同比增长16.52%。风塔业务毛利率为17.31%,比去年同期略有下降,原因在于会计准则的调整导致运费计入营业成本。公司积极布局三北地区产能,报告期内公司在内蒙古投资设立了新塔筒生产基地,20年11月完工。

  叶片产能放量业绩高增,产销营收创下新高。公司2020年常熟叶片二期工程建设完工并投产,同时河南叶片生产基地也完成建设,预计在21年正式投产。报告期内叶片板块实现营收21.61亿元,同比增长187.50%;受益于常熟二期工程的投产,且在手订单充沛,叶片交付量大幅提升,公司实现销量3201片,同比增长343.97%。叶片板块毛利率为21.29%,比去年同期下降约10个百分点,原因是其中毛利率较高的模具,由于叶片销量的大幅提升,在整个叶片板块收入占比的大幅下降。

  风电场营收稳步增长。报告期公司风电场发电业务实现收入7.10亿元,同比增长15.03%,毛利率为66.53%,同比下降2个百分点。20年内公司完成并网179.4MW,累计并网容量859.4MW,较上年同期增长26.38%,全年实现发电量14.19亿度电,同比增长13.78%。

  盈利预测与投资建议。公司是国内风塔行业龙头公司,产能扩张迅速,近两年继续拓展叶片新业务板块,寻找新的业绩增长点,我们给予公司2021年13倍PE,目标价10.50元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:风电订单需求下降明显、公司产能利用率下降的风险;钢材价格大幅上涨,侵蚀公司利润的风险。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500