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拓斯达-研报正文

Q3业绩同比高增,智能装备多领域布局

www.eastmoney.com 2022年10月28日 西南证券 邰桂龙 查看PDF原文

K图

  拓斯达(300607)

  投资要点

  事件:公司发布2022年三季报,前三季度实现营收32.9亿元(+43.7%),实现归母净利润1.4亿元(+5.7%),其中2022年Q3单季度实现营收12.5亿元(+69.5%),实现归母净利润0.4亿元(+750.1%)。

  公司业绩整体增速明显,多业务共同助力。公司前三季度整体业绩增速明显,主要原因在于:1)自动化应用系统业务营业收入同比增长35.9%;2)控股子公司埃弗米的营业收入纳入合并范围,使得数控机床业务营业收入同比增长726.0%;3)智能能源及环境管理系统业务营业收入同比增长93.1%。

  整体毛利率有所下滑,费用率管控良好。1)2022年前三季度公司整体毛利率20.4%,同比下降5.8pp,其中Q3单季度毛利率18.1%,环比Q2下降1.0pp。2)费用率方面,2022年前三季度期间费用率为12.3%,同比下降5.5pp,其中销售费用率5.3%,同比下降2.2pp,管理费用率4.1%,同比下降2.4pp,研发费用率2.6%,同比下降1.5pp,财务费用率0.4%,同比提升0.6pp。3)净利率方面,2022年前三季度公司整体净利率4.3%,同比下降1.5pp,其中Q3单季度净利率2.9%,环比Q2下降1.7pp。

  公司为我国智能装备供应商,聚焦工业机器人、注塑机、CNC三大核心产品。公司以注塑机周边辅机起家,后逐步拓展工业机器人、注塑机、数控机床等业务,确立工业机器人、注塑机、数控机床三大核心产品。公司布局上游核心零部件开发,自主研发掌握控制器、伺服驱动、视觉系统三大底层技术,优势明显。在机器换人、国产替代的大背景下,公司工业机器人、数控机床等业务有望实现较快发展。

  盈利预测与投资建议。预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.92亿元、2.38亿元、2.87亿元,对应EPS分别为0.45、0.56、0.67元,对应当前股价PE分别为29、23、19倍,预计2022、2023、2024年归母净利润增速分别为194.27%、23.65%、20.62%。公司为智能装备领军者,首次覆盖,给予“持有”评级。

  风险提示:宏观经济波动和下游行业周期变化风险;市场竞争加剧的风险;上游原材料短缺及采购成本大幅上升的风险。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
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