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纳芯微-研报正文

公司事件点评报告:业绩符合预期,降本增效毛利率环比提升

www.eastmoney.com 2022年11月08日 华鑫证券 毛正,刘煜 查看PDF原文

K图

  纳芯微(688052)

  事件

  纳芯微发布2022年三季度报告:2022年前三季度实现营业收入12.76亿元,同比增长120.35%,实现归母净利润2.42亿元,同比增长56.9%,实现扣非后归母净利润1.88亿元,同比增长24.37%。

  投资要点

  股权支付费用影响表观利润,降本增效毛利率环比提升

  剔除股权支付费用后公司前三季度实现归母净利润为3.43亿元,同比增长113%。单Q3实现营收4.83亿元,同比增长102.34%,环比增长6.22%,实现归母净利润4699万元,剔除股份支付费用后归母净利润为1.35亿元,环比增长16.95%。盈利能力方面,Q3单季度毛利率为51.86%,环比提升1.43pct,主要因为隔离与接口芯片产品毛利率提升幅度较大,公司降本策略显效,部分产品单位成本略有下降,整体前三季度毛利率达到51.17%,整体毛利率水平稳中有升。

  汽车与泛能源占比持续提升,三大业务线稳健增长

  截至目前,公司可供销售的料号数量约1200余款。从产品结构看,信号感知、隔离与接口、驱动与采样等三大类产品收入占比在第三季度趋于稳定,各条业务线保持稳健成长,前三季度信号感知芯片占比约19%,隔离与接口芯片占比约36%,驱动与采样占比约45%。从下游市场领域来看,2022年前三季度汽车市场相关收入占比约为20%,工业市场占比约为60%,信息通讯市场占比约为13%,消费电子市场占比约为7%。单Q3来看,公司汽车市场相关的收入占比约22%,信息通讯市场占比约13%,消费电子市场占比约5%,工业市场占比约60%,工业市场中光伏、储能等新能源领域的营收占比约21%,相较于2022年的上半年整体提升约6个百分点,Q3汽车、光伏储能等泛新能源领域的合计营收的占比合计约43%,公司的泛新能源领域的营收占比持续提升。

  盈利预测

  考虑公司股权支付摊销费用,预测公司2022-2024年收入分别为17.59、25.94、38.30亿元,EPS分别为3.02、4.73、8.17元,当前股价对应PE分别为118、75、44倍,维持“买入”投资评级。

  风险提示

  行业景气度下行风险、产品研发进度不及预期风险、行业竞争加剧风险、海外政策变化的风险等。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
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