东方财富网 > 研报大全 > 中国石油-研报正文
中国石油-研报正文

2023年三季报点评:单季利润再创新高,能源巨头投资价值凸显

www.eastmoney.com 2023年10月31日 民生证券 周泰,王姗姗 查看PDF原文

K图

  中国石油(601857)

  事件:2023年10月30日,公司发布2023年第三季度报告。2023年前三季度,公司实现营业收入22821.35亿元,同比下降7.1%;归母净利润为1316.51亿元,同比增长9.8%。扣非归母净利润1345.62亿元,同比增长4.1%。

  23Q3归母净利同环比高增。23Q3,公司营业收入为8022.64亿元,同比下降4.6%,环比增长7.3%;归母净利润为463.75亿元,同比增长21.1%,环比增长11.3%。

  油气和新能源板块盈利环比增长。1)产量方面,23Q3,公司油气当量产量为4.22亿桶油当量,同比增长3.7%,环比下降4.6%。分品种看,公司生产原油2.32亿桶,同比增长2.9%,环比下降2.6%;生产天然气11395亿立方英尺,同比增长4.9%,环比下降6.8%。2)价格方面,23Q1-Q3,公司原油平均实现价格为75.28美元/桶,同比下降20.9%,相比23H1均价的74.15美元/桶有所提高。3)成本方面,23Q1-Q3,油气单位操作成本为11.25美元/桶,同比下降4.1%,略高于23H1的10.82美元/桶。4)从盈利能力来看,23Q3,油气和新能源板块实现经营利润471.81亿元,同比下滑16.5%,环比增长6.0%。

  天然气销售业务效益持续提升。23Q3,公司销售天然气627.8亿立方米,同比增长6.1%;其中,国内销售467.2亿立方米,同比增长7.3%,环比增长1.0%。公司持续优化资源结构、市场布局和用户结构,23Q3实现经营利润53.56亿元,同比增长168.5%,环比增长34.4%。

  高油价下,炼化业务盈利优势延续。23Q3,公司汽油/柴油/煤油的产量分别为1381.1/1507.0/471.4万吨,同比增长28.4%/17.9%/95.7%,环比增长8.9%/0.1%/40.0%。主要化工品中,乙烯/合成树脂/合成纤维原料及聚合物/合成橡胶/尿素产量分别为183.8/293.2/26.3/21.0/56.7万吨,同比分别变化+5.9%/+7.2%/+0.4%/-14.3%/-7.0%,环比整体下降。从经营业绩来看,23Q3公司炼油业务实现经营利润91.70亿元,同比增长250.8%,环比增长0.6%;化工业务实现经营利润2.92亿元,同比扭亏,高油价下盈利持续。

  国内需求回暖驱动销售业务经营利润大幅增长。23Q3,公司汽油/柴油/煤油的销量为1812.0/2133.8/549.8万吨,同比变化+27.6%/-1.3%/+57.2%,环比变化+2.3%/+4.2%/+12.3%。其中,国内销量分别为1378.4/1709.9/285.1万吨,环比变化+5.4%/+4.5%/+8.9%;国际销量分别为433.6/423.9/264.7万吨,环比变化-6.5%/+2.8%/+16.1%。23Q3公司销售业务经营利润为63.32亿元,同比增长594.7%,环比增长127.0%。

  投资建议:公司是国内油气龙头企业,油气上游资源丰富,下游产业链完整。我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1780.80/1812.73/1835.19亿元,EPS分别为0.97/0.99/1.00元/股,对应2023年10月30日收盘价的PE均为7倍,维持“推荐”评级。

  风险提示:原油价格大幅波动的风险,化工品所需原材料价格上涨的风险,需求复苏不及预期的风险。

郑重声明:东方财富发布此内容旨在传播更多的信息,与本站立场无关,不代表东方财富观点。建议用户在阅读研报过程中,请认真仔细阅读研报里的风险提示、免责声明、重要声明等内容,用户据此操作风险自担。
机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001460.01
珀莱雅详细47145.22110.0084.30
五粮液详细46223.00162.00129.80
东鹏饮料详细44319.00242.10210.98
比亚迪详细43420.00312.20372.10
山西汾酒详细42285.00204.51199.24
宁德时代详细39450.00290.00268.62
青岛啤酒详细3894.1263.1568.60
古井贡酒详细38300.00217.84164.90
泸州老窖详细38244.88110.00121.58
迈瑞医疗详细38425.97220.98255.28
天味食品详细3721.9014.0112.66
海天味业详细3756.5045.2040.44
今世缘详细3775.0050.0050.23
伊利股份详细3742.2130.0827.43
热门行业追踪

数据来源:东方财富Choice数据

郑重声明:东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。

信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-61278686 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:4000300059/952500