标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
宏观周报:特朗普关税政策再起新变化 | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
宏观经济点评:企业贷款有力支撑信贷“开门红” | 2025-02-16 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
四季度货币政策报告学习:货币政策的内在逻辑和短期博弈 | 2025-02-14 | 开源证券 | 何宁,沈美辰 |
寻找中国制造到中国品牌的双重机会 | 2025-02-14 | 开源证券 | 吕明 |
美国1月CPI点评:美联储2025上半年或难降息 | 2025-02-13 | 开源证券 | 何宁,潘纬桢 |
公司信息更新报告:Q3业绩同环比高增,刻蚀龙头高端产品加速放量
中微公司(688012)
公司2024Q3营收维持高增长,业绩同环比显著提升,维持“买入”评级公司发布2024年三季报,公司2024Q1-3实现营业收入55.07亿元,YoY+36.27%;归母净利润9.13亿元,YoY-21.28%;扣非归母净利润8.13亿元,YoY+10.88%。其中,2024Q3营收20.59亿元,YoY+35.96%,QoQ+11.77%;归母净利润3.96亿元,YoY+152.63%,QoQ+48.11%;扣非归母净利润3.3亿元,YoY+53.79%,QoQ+49.92%。公司加大高研发投入及新工艺验证高成本影响短期毛利率,我们下调公司2024-2026年盈利预测,预计2024/2025/2026年归母净利润17.92/23.91/32.33亿元(前值20.92/27.73/36.25亿元),EPS2.88/3.84/5.20元(前值3.37/4.46/5.83元),当前股价对应PE为62.9/47.1/34.9倍,公司作为国内刻蚀龙头,往平台型公司方向加速拓展,维持“买入”评级。
高端刻蚀设备加速放量,持续高研发助力产品梯队布局
2024Q3刻蚀设备收入17.15亿元,同比+49.41%。公司针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺高端产品新增付运量显著提升,先进逻辑器件中段关键刻蚀工艺和先进存储器件超高深宽比刻蚀工艺实现量产。2024Q3业绩同比增长,主要系:(1)2024Q3营业收入增长下毛利较2023年同期增长2.54亿元;(2)2024年公司显著加大研发力度,以扩大未来销售品类,为持续增长打好基础。2024Q3研发费用同比+1.36亿元(增长约64.38%);(3)由于市场波动,2024Q3计入非经常性损益股权投资收益为0.81亿元,同比+1.83亿元。
新签订单维持高增态势,平台化布局有望加速拓展
订单方面,2024Q1-3公司新增订单76.4亿元,同比约+52%。其中刻蚀设备新增订单62.5亿元,同比约+54.7%;新产品LPCVD新增订单3.0亿元,开始启动放量。
2024年公司全年预计新增订单将达到110-130亿元,并预计2024年全年付运台数同比增长200%以上。公司在研设备涵盖六类,依托于持续较高水平研发投入以及深厚技术储备,预计未来5-10年内将覆盖IC关键领域50%-60%的设备。
风险提示:晶圆厂扩产不及预期;新品验证不及预期;市场竞争格局加剧。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
电子行业点评报告:打破巨头垄断,车载SerDes助力智驾平权之路 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈蓉芳,陈瑜熙 |
计算机行业深度报告:AI编程,未来已来 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈宝健,李海强 |
计算机行业点评报告:微信测试接入DeepSeek,国产AI生态有望加速繁荣 | 2025-02-17 | 开源证券 | 陈宝健,李海强 |
开源晨会 | 2025-02-17 | 开源证券 | 吴梦迪 |
传媒行业周报:微信灰测接入DeepSeek,继续拥抱“AI+IP”大时代 | 2025-02-16 | 开源证券 | 方光照,田鹏,肖江洁 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |