标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
新质生产力系列(四):民企座谈会那些重要事 | 2025-02-16 | 民生证券 | 陶川,邵翔,钟渝梅 |
流动性跟踪周报:资金面或仍有压力 | 2025-02-16 | 民生证券 | 谭逸鸣,郎赫男,何楠飞 |
美国政策分析:对等关税的“表”与“里” | 2025-02-14 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
美国通胀分析:通胀预警:特朗普关税牌还如何打? | 2025-02-13 | 民生证券 | 陶川,邵翔,裴明楠 |
新质生产力系列(三):一季度拼经济的“科技锚”:2025 vs 2024 | 2025-02-12 | 民生证券 | 陶川,钟渝梅 |
2024年三季报点评:盈利显著改善,产品矩阵持续丰富
艾为电子(688798)
事件:10月29日晚艾为电子发布2024年三季报,2024年前三季度,公司实现营收23.66亿元,同比增长32.71%,实现归母净利润1.78亿元,同比扭亏为盈,扣非归母净利润1.36亿元,同比扭亏为盈。对应3Q24单季度,公司实现营收7.85亿元,同比增长1.35%,环比下滑2.62%,实现归母净利润0.86亿元,同比扭亏为盈,环比增长55.27%,扣非归母净利润0.68亿元,同比扭亏为盈,环比增长56.34%。
毛利率持续提升,利润剪刀差开始显现。近年来公司持续推行提效降费,伴随着行业周期回暖,轻装上阵带动利润弹性释放。2024年第三季度公司单季度毛利率为32.92%,同比增长10.8pct,环比提升4.02pct,毛利率自去年同期开始实现连续4个季度持续提升。公司通过不断提升精益运营水平,积极推动盈利能力提升,成效显著,带动公司2024年第三季度在收入环比微降的情况下,归母净利润和扣非归母净利润分别实现55.27%和56.34%的环比增长。
产品矩阵持续丰富,成长空间可期。公司产品在技术领域覆盖数模混合信号、模拟、射频芯片,主要产品包括高性能数模混合芯片、电源管理芯片、信号链芯片等。截至2024年6月30日,公司已有1300余款产品型号,应用于消费电子、物联网、工业、汽车领域,并在各类电子产品中具有较强的拓展性和适用性。其中,多产品线新品推出值得期待:(1)高性能数模混合:手机领域推出旗舰级数字音频功放产品,国内第一家突破光学防抖OIS技术并实现规模量产;汽车领域推出覆盖TBOX、AVAS、Car Audia等诸多领域的多款车规级音频功放产品;持续丰富磁传感器系列产品,广泛用于高性能马达驱动的闭环控制,发布了低功耗高精度压感检测产品和第三代高灵敏度低功耗SAR Sensor。(2)电源管理:推出多款电源管理芯片,包括高PRSS LDO、低压Buck、单通道高精度背光、6通道高精度背光、高压IR LED驱动等;APT buck-boost产品在IOT、工业、汽车客户持续突破;LDO PMIC、双向隔离OVP在客户端加速量产;AMOLEDpower在多家头部客户突破。(3)信号链:推出了多款国产工艺的开关和LNAs,包括SPDT,DPDT,SP8T等产品;高速开关产品在FTTR/路由/CPE/MIFI多种应用场景导入头部客户并加速上量。
投资建议:我们预计公司2024/25/26年归母净利润分别为2.49/5.12/7.64亿元,对应2024/25/26年现价PE分别为59/29/19倍,我们看好公司在周期底部率先反弹表现,中长期看,通过AIOT、工业、汽车领域的不断拓展,成长脉络清晰。维持“推荐”评级。
风险提示:产品研发迭代不足的风险;下游需求波动的风险;市场竞争加剧的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
---|---|---|---|
零售周观点:资生堂2024年销售额同比+1.8%,联合利华2024年销售额同比+1.9% | 2025-02-17 | 民生证券 | 解慧新,杨颖 |
医药行业周报:AI制药/医疗产业图谱梳理,积极关注相关投资机遇 | 2025-02-17 | 民生证券 | 王班 |
计算机行业动态研究:AI搜索深度:微信接入DeepSeeK | 2025-02-17 | 民生证券 | 吕伟,杨立天 |
汽车和汽车零部件行业周报:具身智能加速落地 智驾平权时代开启 | 2025-02-16 | 民生证券 | 崔琰 |
电力及公用事业行业周报(25WK07):可再生能源补贴资金陆续下发,绿电价值有望重估 | 2025-02-16 | 民生证券 | 邓永康,黎静 |
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
---|---|---|---|---|---|
贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |