标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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公司动态研究报告:行业景气度回暖带来增长,设备与工艺双优高筑竞争力
易德龙(603380)
投资要点
营业收入稳定增长,控本增效提升利润
2024年前三季度公司实现营收15.52亿元,同比增长13.87%;其中Q3实现营收5.39亿元,同比增长5.89%,归母净利润实现0.51亿元,同比增长39.49%。由于公司本期营业收入略有增长,原材料采购成本趋于正常化,且公司深入推进流程改善工作,不断控制成本、提升管理效率,故毛利率略有上升,归母净利润提升。
深耕工业控制行业,电动工具行业回暖带来新一轮增长
2024年上半年电动工具行业景气度恢复,下游去库存成效渐显,需求恢复。根据Fortune Business Insights的数据,全球电动工具市场规模预计将从2024年的285.2亿美元增长到2032年的402亿美元,预测期内复合年增长率为4.4%。公司工业控制行业业务份额占整体业务比例超40%,并且与相关行业的一线客户建立了常态化的业务合作关系,主要产品应用于专业电动工具、新能源大功率逆变器等。随着电动工具行业的回暖,公司产品迎来新一轮需求,未来公司将进一步提升市场分额、巩固和提升行业地位。
制造设备与制程工艺双优,彰显EMS公司核心竞争力
制造能力是EMS公司的核心竞争力,而公司在制造设备和制程工艺方面具备明显的技术领先优势。目前,公司已拥有众多的领先制造设备及制程工艺,如日本的松下NPM高速贴装设备、德国西门子的高速贴装设备、美国的BTU回流焊接设备、德国ERSA的全程充氮波峰焊接设备和双缸选择性焊接设备、美国DAGE的X-ray设备、美国Agilent的ICT高端测试设备、日本TAKAYA的APT飞针测试设备等。公司具有行业领先的制程能力,如元件类型及贴装精度:小的片式电阻电容:±40um/3sigma,贴片零件最小尺寸0.25mm*0.127mm,最小元件脚间距:0.3mm,四方扁平封装尺寸:0.4mm*0.2mm—44mm*44mm。
盈利预测
预测公司2024-2026年收入分别为22.07、25.61、28.26亿元,EPS分别为1.11、1.39、1.64元,当前股价对应PE分别为22、18、15倍。随着下游消费电子的回暖以及公司新产品的不断开拓和导入,公司将受益实现营收和利润的持续提升,首次覆盖,给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。
标题 | 报告日期 | 机构名称 | 研究员 |
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名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1471.62 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 131.55 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.40 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 192.98 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.50 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 228.42 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 69.99 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.24 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 269.40 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 258.84 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.59 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 90.37 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.00 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 165.19 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |