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易德龙-研报正文

公司动态研究报告:行业景气度回暖带来增长,设备与工艺双优高筑竞争力

www.eastmoney.com 2024年12月13日 华鑫证券 毛正,张璐 查看PDF原文

K图

  易德龙(603380)

  投资要点

  营业收入稳定增长,控本增效提升利润

  2024年前三季度公司实现营收15.52亿元,同比增长13.87%;其中Q3实现营收5.39亿元,同比增长5.89%,归母净利润实现0.51亿元,同比增长39.49%。由于公司本期营业收入略有增长,原材料采购成本趋于正常化,且公司深入推进流程改善工作,不断控制成本、提升管理效率,故毛利率略有上升,归母净利润提升。

  深耕工业控制行业,电动工具行业回暖带来新一轮增长

  2024年上半年电动工具行业景气度恢复,下游去库存成效渐显,需求恢复。根据Fortune Business Insights的数据,全球电动工具市场规模预计将从2024年的285.2亿美元增长到2032年的402亿美元,预测期内复合年增长率为4.4%。公司工业控制行业业务份额占整体业务比例超40%,并且与相关行业的一线客户建立了常态化的业务合作关系,主要产品应用于专业电动工具、新能源大功率逆变器等。随着电动工具行业的回暖,公司产品迎来新一轮需求,未来公司将进一步提升市场分额、巩固和提升行业地位。

  制造设备与制程工艺双优,彰显EMS公司核心竞争力

  制造能力是EMS公司的核心竞争力,而公司在制造设备和制程工艺方面具备明显的技术领先优势。目前,公司已拥有众多的领先制造设备及制程工艺,如日本的松下NPM高速贴装设备、德国西门子的高速贴装设备、美国的BTU回流焊接设备、德国ERSA的全程充氮波峰焊接设备和双缸选择性焊接设备、美国DAGE的X-ray设备、美国Agilent的ICT高端测试设备、日本TAKAYA的APT飞针测试设备等。公司具有行业领先的制程能力,如元件类型及贴装精度:小的片式电阻电容:±40um/3sigma,贴片零件最小尺寸0.25mm*0.127mm,最小元件脚间距:0.3mm,四方扁平封装尺寸:0.4mm*0.2mm—44mm*44mm。

  盈利预测

  预测公司2024-2026年收入分别为22.07、25.61、28.26亿元,EPS分别为1.11、1.39、1.64元,当前股价对应PE分别为22、18、15倍。随着下游消费电子的回暖以及公司新产品的不断开拓和导入,公司将受益实现营收和利润的持续提升,首次覆盖,给予“买入”投资评级。

  风险提示

  宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。

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机构一致看多个股
名称研报看多
家数
最高
目标价
最低
目标价
现价
贵州茅台详细502600.001674.001471.62
五粮液详细50223.00146.29131.55
珀莱雅详细48145.22110.0084.40
山西汾酒详细47285.00204.51192.98
比亚迪详细45420.00312.20348.50
东鹏饮料详细43308.70242.10228.42
青岛啤酒详细4294.1263.1569.99
阳光电源详细40135.0079.8368.24
宁德时代详细39450.00290.00269.40
迈瑞医疗详细38425.97220.98258.84
拓普集团详细3875.0034.2070.59
乖宝宠物详细3895.2056.3390.37
金山办公详细38372.00228.53376.00
古井贡酒详细38300.00217.84165.19
今世缘详细3875.0050.0047.48
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