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XR行业跟踪:近期软硬件迭代加速,AR眼镜产业有望加快成熟

www.eastmoney.com 2024年10月10日 中银证券 苏凌瑶,周世辉 查看PDF原文



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  近期软硬件迭代加速。硬件方面,Meta于9月发布首款AR眼镜和用于交互的EMG手环,魅族发布全新AR眼镜产品矩阵和智能交互戒指,同时首款基于偏振体全息光波导的AR眼镜亮相光博会;生态应用方面,Google Lens月搜索量达200亿次,且近期更新了语音和视频搜索功能。这些动态显示AR眼镜产品定义、交互方式、硬件技术、生态构建方面均迎来快速发展。我们看好AR产业发展加速,有望带动新一轮消费电子投资机遇。

  支撑评级的要点

  Meta于9月Connect大会发布首款AR眼镜原型机Orion和用于交互的EMG手环。Orion采用Micro LED光机+碳化硅波导镜片,拥有约70°FOV,Orion可将语音、眼镜注视、手部追踪、EMG腕带交互无缝结合,达到更好交互体验。全新腕带EMG可用肌电信号操控AR眼镜,因为AR眼镜的输入需要快速、方便、可靠、微妙,EMG是较好的选择,有望带来我们与设备交互范式的转变。

  魅族于9月25日发布全新AR眼镜产品矩阵和智能交互戒指StarVRing2。StarV Air2采用了Micro LED+玻璃衍射光波导的光学方案设计,仅44g,分辨率为640*480,拥有30°FOV,售价2799元起;StarV View采用Micro OLED+Birdbath光学方案,产品采用Flyme XR2.0空间操作系统,拥有188英寸沉浸式巨幕,支持0-600度近视调节,重量74g,入眼亮度最高为700尼特,对比度100,000:1,刷新率120Hz,售价2499元起;StarV Ring2:健康检测与交互功能二合一的智能戒指,重量4~6g,电池容量16mAh,待机续航最长可达15天,售价为1299元。

  首款偏振体全息光波导AR眼镜亮相2024年9月举办的光博会。PVG技术具有画面更加清晰、色彩更鲜艳、拥有更大FOV等优势;本次光博会,立讯精密(南京)有限公司与东南大学(平行视界)联手打造的业内首款PVG光波导AR眼镜“云雀”公开亮相,配套0.13英寸的JBD光机,光机体积为0.35cc,重量0.6g;镜框采用超轻质镁锂合金,轻薄机身内置220mAh电池,综合续航达8h,总重量45g,造型与一般眼镜相似。

  Google Lens应用量大且拓展多模态,未来应用生态嫁接到AR眼镜潜力大。Google Lens月搜索量达200亿次,是谷歌增长最快的查询类之一。Google Lens是视觉AR工具,依托智能手机的摄像头,对准任意图像,系统就会相应地叠加相关数字信息。例如,你只需要对准一道数学题,Google Lens就会在摄像头视图叠加解题答案。近期Google Lens更新了语音和视频搜索功能,有助于进一步加速AR眼镜产业成熟,未来可期。

  投资建议

  AR眼镜软硬件迭代加速,发展速度和行业空间可期,我们推荐深度参与AR眼镜供应链并具备核心壁垒的公司。整机组装方面,我们推荐有望配套大客户的歌尔股份、立讯精密、龙旗科技;SoC方面,推荐有望在低功耗AR专属SoC建立优势的恒玄科技;微显示光机方面,推荐LCoS供应商韦尔股份,因Micro LED供应商均为未上市公司,我们推荐与其深度配合的光机企业歌尔股份,建议关注舜宇光学科技、福光股份;在衍射光波导方案具备核心领先优势的歌尔股份,建议关注舜宇光学科技、瑞声科技、蓝特光学、美迪凯;声学方面,推荐有望受益AR眼镜的麦克风及喇叭升级趋势的歌尔股份、敏芯股份;PCB方面,推荐受益AR眼镜的FPC集成度提升趋势的鹏鼎控股。

  评级面临的主要风险

  宏观经济不景气风险、AR眼镜产品化落地进展低于预期、消费者接受度低于预期、Micro LED/光波导进度低于预期、配套生态进展低于预期。

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