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宏观研究报告正文

1-10月进出口数据点评:10月出口同比增速明显回升

www.eastmoney.com 2024年11月10日 中银证券 陈琦,朱启兵 查看PDF原文

K图

  10月出口同比增速明显回升。主要贸易对手对出口同比增速的正贡献走扩。汽车产业链、机电产品出口表现较好。

  10月出口同比增速明显回升。10月14日,海关总署公布数据显示,以美元计价,1-10月我国出口同比增长5.1%,延续正增长,且增速较前三季度加快0.8个百分点;进口同比增长1.7%,增幅较前三季度继续收窄0.5个百分点;贸易顺差实现7852.6亿美元。以人民币计价,1-10月我国出口同比增长6.7%,增幅较前三季度走扩0.5个百分点;进口同比增长3.2%,增幅较前三季度继续收窄0.9个百分点;贸易顺差实现55837.0亿元。单月数据方面,以美元计价,10月我国出口同比增长12.7%,增速较上月明显加快10.3个百分点;进口同比下滑2.3%,增速较上月由正转负,下滑2.6个百分点;贸易顺差957.2亿美元,较上月增加140.1亿美元。

  10月出口同比增速明显回升,除受到去年同期较低基数影响外,部分9月待出口商品运输延迟或也是重要原因。受极端天气及海外偶发事件干扰,9月出口同比增速下滑,部分当月待出口商品运输或推迟至10月,从而推升10月出口同比增速。

  主要贸易对手对出口同比增速的正贡献走扩。分国别看,10月当月,我国对东盟进出口总额实现820.6亿美元,占比15.7%,东盟仍是我国第一大贸易伙伴,其中,出口同比增长15.8%,增幅较上月改善10.3个百分点;进口同比下降7.3%,增速较上月转负下滑11.6个百分点。10月我国对欧盟进出口总额647.9亿美元,占比12.4%;其中,出口同比上涨12.7%,增速较上月明显回升11.4个百分点;进口同比下滑6.1%,降幅较上月走扩2.6个百分点。对美国进出口总额598.2亿美元,占比11.5%,其中,出口同比增长8.1%,增幅较上月走扩5.9个百分点;进口同比增长6.6%,增速较上月微幅下滑0.1个百分点。

  10月主要贸易对象对出口同比增速的贡献较9月明显抬升,对10月出口同比增速的贡献实现5.5个百分点,较9月回升4.1个百分点。东盟、欧盟及美国均维持对10月出口同比增速的正向拉动,且正贡献较9月均有所回升,分别较9月回升1.6、1.6和0.9个百分点。

  汽车产业链、机电产品出口表现较好。1-10月,多数工业半成品出口同比增速维持正增长;其中,中游机械出口增速表现较好,1-10月通用设备、船舶、汽车及汽车零件出口同比延续较快增长,同比增速分别实现12.8%、72.5%、18.6%和5.8%,汽车产业链在去年全年高基数的基础上,仍延续较好增长,汽车产品出口优势延续。高技术产品方面,1-10月集成电路和自动数据处理设备出口同比增速分别实现19.6%和9.2%,均高于当期我国出口同比增速,我国机电产品出口优势延续。

  着眼对美商品结构,按照海关HS口径,前三季度我国对美出口占比较大的产品包括:机电类产品、纺织品、贱金属制品(周期商品)及车辆等运输设备;其中,机电产品占比实现40.9%,是我国对美出口占比最高的商品,纺织品、贱金属制品和车辆等运输设备占比分别实现9.6%、5.9%和5.0%。11月6日,美国共和党总统候选人特朗普宣布赢得了2024年美国总统大选,或将对我国后续对美出口形势造成影响。

  风险提示:海外主要经济体通胀韧性超预期;地缘关系不确定因素增加。

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