公司点评报告:2024年业绩承压,2025年改善可期
翔宇医疗(688626)
投资要点:
公司是国内康复医疗器械行业内研发引领型企业。主要布局康复评定(包括评估肌力,神经障碍,功能损失程度等),训练康复(包括运动,主被动训练等康复训练设备),理疗器械(包括声光电测热设备,物理康复医疗设备),护理器械,辅具系列五大类业务。截至2024年三季报,公司累计获得336项医疗器械注册证/备案凭证,1817项专利,179项软件著作权,191项省级科技成果。
1月23日,公司发布业绩预告,预计2024年实现营业收入7.3亿元-7.5亿元,同比增幅在-1.99%-0.70%之间。预计2024年实现归母净利润0.95亿元-1.1亿元,同比下滑51.57%-58.18%;预计2024年实现扣非归母净利润0.82亿元到0.95亿元,同比下滑53.44%-59.81%。四季度业绩环比略有改善。公司2024年业绩承压,2025年随着设备招采的恢复,公司业绩有望随之恢复。
公司拥有适合老年康复的相关康复医疗器械近百种,涵盖康复训练、物理治疗、老年护理、老年辅助器具、功能评估、居家康复类等方面,为解决老年人疼痛、失眠、卒中、心理(孤独症)、阿尔茨海默、帕金森、压疮、失能护理/安宁疗护等常见疾病或功能障碍提供解决方案和设备支持。根据老年病患者群体常见的功能障碍和并发症,从“助眠、助立、助行、助听、助看、助浴、疼痛、治未病、长期护理”等提供全套康复装备和老年(医养)康复解决方案及智慧康养综合解决方案。未来有望受益于“银发经济”的发展。同时公司近年来也将研发重点放在脑机接口,AI、具身智能机器人及多模态融合等关键核心技术,未来有望打造康复机器人产业创新发展和集成应用新高地。
暂时维持公司盈利预测,预计公司2024年EPS为0.65元/股,2025年EPS为1.20元/股,2026年EPS为1.38元/股,对应1月24日收盘价29.35元,动态市盈率分别为45.37倍,24.42倍和21.24倍,考虑到25年业绩即将改善,上调公司投资评级至“买入”。
风险提示:政策风险,订单获取和确认的不确定性风险,研发进度不及预期风险
名称 | 研报 | 看多 家数 | 最高 目标价 | 最低 目标价 | 现价 |
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贵州茅台 | 详细 | 50 | 2600.00 | 1674.00 | 1477.21 |
五粮液 | 详细 | 50 | 223.00 | 146.29 | 132.01 |
珀莱雅 | 详细 | 48 | 145.22 | 110.00 | 84.53 |
山西汾酒 | 详细 | 47 | 285.00 | 204.51 | 193.29 |
比亚迪 | 详细 | 45 | 420.00 | 312.20 | 348.80 |
东鹏饮料 | 详细 | 43 | 308.70 | 242.10 | 227.31 |
青岛啤酒 | 详细 | 42 | 94.12 | 63.15 | 70.44 |
阳光电源 | 详细 | 40 | 135.00 | 79.83 | 68.82 |
宁德时代 | 详细 | 39 | 450.00 | 290.00 | 270.98 |
迈瑞医疗 | 详细 | 38 | 425.97 | 220.98 | 260.58 |
拓普集团 | 详细 | 38 | 75.00 | 34.20 | 70.00 |
乖宝宠物 | 详细 | 38 | 95.20 | 56.33 | 91.39 |
金山办公 | 详细 | 38 | 372.00 | 228.53 | 376.68 |
古井贡酒 | 详细 | 38 | 300.00 | 217.84 | 166.18 |
今世缘 | 详细 | 38 | 75.00 | 50.00 | 47.48 |