一、财务总监吴天送先生对2023年上半年财务状况进行说明2023年上半年,全球宏观经济持续低迷,欧美国家通货膨胀、地缘政治等外部因素影响造成消费者购买力下降;美联储的不断加息造成美元融资成本的上升;虽外部环境带来的挑战不断,但公司经过上半年积极的开源节流,在短、中、长期的战略指引下,在报告期内各主要板块均取得不错成绩。上半年公司实现营收979.71亿元,同比增长19.53%,归母净利润43.56亿元,较上年同期增长15.11%,扣非净利润41.54亿元,同比增长22.48%。

公司上半年毛利率为10.64%,较去年同期略有下降,主要有几点原因:一是汇率影响,部分产品认列存货成本发生在去年年末,人民币汇率较Q1出售时的汇率高,压缩Q1利润率空间;这种情况在Q2已经改善,因此Q2环比利润率是提升的,但整体H1仍然受Q1的情况影响;此外,上半年受市场大环境影响,消费动能不足,产能利用率同比略有下降,导致营业成本摊销分配到各个产品的成本变大;从产品结构上看,同比增长点主要体现在TM模组及系统组装等低毛利率的产品上,所以一定程度上拉低了毛利率。受毛利率下降及美元加息的影响,公司上半年净利润率为4.82%,较去年同期也稍有下滑。

在偿债能力方面,公司上半年的负债率为56.97%,较上年期末的60.38%降低了3.41%,主要是存货较同期减少,增加了现金流,及股东权益较同期增加。存货年初时为373亿,6月底余额为251亿,下降了122亿元,主要是去年底的消费电子策略备货在上半年实现了销售。

上半年的有息负债为480亿,较2022年底的328亿增加152亿元,原因为:1、为下半年电子产品的旺季策略备货准备资金;2、现有产品迭代技改及新项目投资需求增加融资,其中美元贷款比例约15%,美元贷款利率由年初的5%升到6%,在借款金额增加和美元贷款利率上升的背景下,公司上半年的利息费用7.03亿元较同期的4.19亿元增加2.84亿元,另外上半年金融资产终止确认收益为损失3.67亿元,较去年同期的损失0.8亿元增加了2.87亿元,主要原因为美元升息及金额增加所造成。

在经营活动产生的现金流量净额方面,上半年为88.14亿,较去年同期的24.23亿增加263.74%,主要因销售规模扩大回款增加,此外,应收帐款周转天数由去年同期52.4天降到42.9天,存货余额由年初的373亿下降到251亿。因此也优化了公司的自由现金流,从去年同期的流出52.7亿到今年上半年的流入22.1亿,资本支出明显受控。

公司上半年度销管研费用占营收比为6.18%,较去年同期的7.17%降低了约1%,整体费用率呈下降走势,主要因公司不断优化组织和系统流程,提质增效,但研发费用仍较去年同期有所增加。

报告期内,公司财务费用为6,843万元,较去年同期的2.51亿降低了1.83亿元,主要在存款利息收入及汇率波动导致的汇兑收益增加,同时也覆盖了利息支出的增加额。针对汇兑的部份,已实现汇率评价,加上相关的避险操作,上半年汇兑产生的利益,整体大概有4亿左右。

最后,感谢大家在如此挑战的大环境下持续关注立讯、支持立讯,有如大家在财报中看到的优化和改善,这是所有立讯人共同努力的结果。当然,我相信我们仍有很大的改善空间,作为财务机能,我们会持续将这项工作做实、做细,争取用更好的成绩回馈大家!

二、董事长、总经理王来春女士针对2023年上半年经营情况进行说明回顾2023年上半年,地缘政治冲突、供应链挑战、宏观经济低迷等等,虽面对诸多的挑战,但通过提升内部管理的效能,强化在产业链中的优势和领先地位,稳扎稳打,我们依然取得了不错的成绩。

在消费电子板块,因为过去三年PC类产品存在提前消费的情形,导致报告期内电脑互联产品及精密组件业务存在小幅下滑,但公司持续发挥业务拓展及成本管控的优势,精进内部管理,相关业务质量在报告期内得到持续提升。手机市场主力产品相对稳健,客户对我们的认可也逐年在份额和业务的成长上得到体现,所以我们在手机业务未来几年的成长充满信心。除此之外,在其他可穿戴类智能设备、耳机等核心消费类电子产品领域,今年整体市场受到宏观经济的影响比较大,但我们的表现也一直是领先市场,我们的份额在持续提升,同时在工艺、制程和管理上仍在不断优化,对于团队取得的成绩我是非常满意的。未来随着新机和新产品的陆续推出,尤其是MR这种全新平台化的产品给产业链带来了潜力和价值空间,因此我们非常看好消费电子板块未来的增长。一直以来,立讯凭借在核心零部件及系统组装上独有的能力,一定能够给市场、给客户创造更大的价值。

汽车业务板块今年上半年营收同比增长51.89%。公司依托过去十余年建立的汽车线束、连接器、智能座舱、自动驾驶等多元化产品布局,以及在消费电子领域所积累的快速迭代和成本管控能力,不断深入与各主机厂的交流。目前随着与各品牌车企策略合作的落地和Tier1零部件项目的开展,汽车业务已经进入高速发展的阶段,跟随着未来十年中国汽车蓬勃的发展趋势、以及中国汽车制造力量在全球扮演越来越重要的角色,我们通往全球Tier1前十的路径也越来越清晰明朗。

通讯板块今年上半年实现营收61.37亿元,同比增长68.42%。在通讯业务中,我们以零部件为核心和基础,制定了“核心零部件+系统级产品”双驱并进的战略,在技术和市场上的布局越来越深,并与通讯领域海内、外客户长期保持稳定的合作关系。近两年来,我们更加广泛和深度地参与了国内、外头部客户的研发项目,无论是在高速连接器、连接线、光模块、电源管理、热管理、射频等核心零部件产品界面,还是客户定制化的系统级产品,我们都以优异的表现持续收获海内、外客户的高度认可。与此同时,我们也一直秉持“应用一代、开发一代、预研一代”的策略,在产品研发、技术突破、精密制造等方面不断精进,相信未来随着5G、AI应用的持续渗透,公司通讯产品将在新的技术趋势中持续受益,同时也为新技术的创新发展深度赋能。

总体而言,虽上半年大环境所带来的困难和挑战依然不少,但立讯还是交出了一份满意的答卷,这离不开团队的不懈努力和夜以继日的奋斗,同时也要感谢每一位投资人朋友一如既往的支持。

三、公司管理层与投资者互动交流

1、消费电子行业大环境不佳的情况下,如何看待头部客户的新品上市情况?

答:从过去半年的市场来看,我觉得立讯所服务的核心头部品牌客户的表现还是比较坚挺的,特别是核心产品。从持续与一线的市场、客户沟通的经营者角度,综合海内外H1的情况,我相信头部客户在下半年新品上市的阶段中,各产品品类均会保持较理想的表现,市场销售数量同比预计持平,甚至可能有5%的增长规模,相较H1,下半年的增长更加有信心。

2、请公司分享一下未来几年在汽车零组件领域的发展思路、成长趋势以及客户选择方面的考虑。

答:我们早在2008、2009年便进入汽车领域,以Tier2的身份学习和了解市场,一直到现在,我们已经在汽车零部件领域深耕了十年有余。现在汽车领域几大类产品当中,除稳健发展的汽车线束和连接器产品外,自动驾驶和智能座舱的域控制器相关产品以OEM和JDM的模式为主,因为我深信将来自动驾驶和智能座舱部分主机厂会自主掌握开发能力,但在此之前,还存在一些ODM业务的空间,而一旦主车厂在技术力量上逐渐覆盖以后,释放出来的就是OEM跟JDM业务。因此我们没有过多投入ODM的能力,而是把重点放在OEM和JDM上,所以这部分业务的发展思路与消费电子相近。此外,跟消费电子相类似的汽车产品,比如无线充电或是传统跟电源相关的品类,我们都以头部客户带动的方式进入,包括在小电机、电驱部分。从目前的情况来看,我们抓住了非常多的出海口,但现在大部分的商业价值还没完全发挥,因此我们预估2024-2025年将是正常的成长期,但在2025年之后,汽车Tier1业务有望得到真正爆发,它的成长将会高于目前公司整体增速,也高于中国汽车成长的基数。在客户方面,得益于我们在消费电子领域所积累的口碑,汽车领域的客户对立讯都是持欢迎、开放的态度,包括海外的头部新能源汽车品牌以及国内的新势力品牌,对于立讯来说都没有商务上的障碍,同时我们也不会刻意去挑选客户,我们会根据现有的资源以及客户的需求综合判断优先服务哪个客户或哪个产品线。

3、请问公司对大客户MR产品及相关行业的展望?

答:很抱歉我们不方便针对客户产品具体情况发表评论,但对于长期的市场发展,我们保持信心。站在产品供应链厂商的角度,我们认为,头部品牌产品的研发和推广,有助于加深整个市场关于MR产品软件及硬件层面的认知。对于那些兼具市场影响力和产品软硬件创新力的客户,公司希望能够争取更多合作机会,精进自身能力。

未来,通过消费者基本需求的系统性满足,以及零部件成本的进一步优化,MR产品降本空间及速度都是值得期待的。整体而言,如果MR产品端成本及应用平台建设成本均得到有效控制,那么有机会建立起一个千万级规模的市场。只是这个时间不能完全明确。可能至少需要两到三代产品迭代的时间,MR产品离“世界精品”的目标才更近一步,同时更多的行业玩家才深度参与进来。

4、请问立铠上半年营收增长的原因及下半年的规划?

答:虽然电脑、平板市场的需求降低给立铠的传统产品带来了一定的压力,但是通过近年来立铠在制程创新、管理创新以及新业务的导入这三方面的持续优化,立铠不仅达到了我们年初的预期,甚至超出预期引入了新的客户并开拓了新的市场。就此趋势发展下去,我觉得立铠在下半年及未来两三年会表现得更好。

5、请问公司在通讯板块高速连接线上的布局如何?

答:公司通讯产品主要是三个类别,且目前在市场上发挥良好:一个是高速互联,其中包括一部分的光模块;一个是散热;一个是电源,目前也已经开始大批量出货。就这三类产品来讲,由于每个客户需求不同,选择的技术程度不一样,比如说800G的高速互联产品,某一客户可能用的多一点,其他客户可能稍微保守一点,所以整体上很难用一个绝对值去评价市场。但可以分享的是,在未来3~5年,我们的通讯板块会有非常快且高质量的发展,在这段时间里,我们的市占率也并不会达到会让大家担心的饱和状态。

6、汽车产品的获利情况和未来趋势如何?

答:获利率的情况要区分产品类别。比如线束连接器比目前平均的产品获利能力更强一些;OEM和JDM模式的系统集成产品,比如域控制器,跟我们消费类电子的平均水平差不多;从总体趋势来看,未来3-5年虽然处于业务的爆发期,但因为目前我们很多汽车产品单价的绝对值较高,比如整套高低压线束连接器、域控制器等,从获利能力来讲,即使到2027年,获利的能力还是处于爬坡状态。

7、请问公司在通讯板块上的收入拆分以及未来的成长动能?

答:就目前而言,通讯板块的收入大概有1/4在海外,3/4在国内。但在明年,增长过半都是在海外,所以未来的收入增长在海外的比例会更高,主要还是在高速互联产品和散热产品上。除这两类产品外,电源模块和光模块也会在未来带动板块的成长。

8、请问汽车主要产品和客户情况?

答:我们不便评论具体客户具体产品情况。可以分享的是,凭借在产品和业务端的能力和准备,我们完全有能力去争取客户端的业务机会,也会根据自身精力资源情况来决定争取A点或B点。我们具备汽车线束、连接器、智能驾仓、智能驾驶等完整的产品能力和储备,也能够为客户提供高价值的产品服务。

9、如何看待大客户未来供应链转移趋势?

答:一直以来市场都是很现实的,地区不是第一要素,重点在于谁能为客户提供更有竞争力、创新性的产品,中国制造业及“卫星服务商”有着沉淀多年的坚实基础,未来将有越来越多的中国产业链有能力与全球头部产业链较量,所以我觉得中国企业在这方面还是有很多机会。

10、留意到公司毛利率环比指标有所提升,请问未来这种情况是否能够得以延续?

答:从公司整体经营面上看,未来的几个月,基于对团队内部改善的了解以及对市场趋势的判断,我们认为公司接下来的成长性相较于今年前八个月而言会更好。

11、请问公司发展汽车业务的挑战是什么?

答:立讯在汽车电子方面的机会可以参考我们2017年的消费电子业务,在汽车业务上,我们在未来很长一段时间都会保持高速成长。我们应该感谢中国在SmartEV上的成长,正是有了这个大趋势,我们才能把握住相关的机会。目前,立讯在汽车业务的挑战主要来自于电子物料的采购,老牌的国际Tier1厂商在芯片及部分电子物料的采购价格上比我们更具优势,基于此,在部分相同的产品线上,我们比老牌的头部同业厂商利润率略低2-3个点。因此,我们利用了较多时间去拜访国际领先的芯片和物料厂商,让他们认识立讯、支持立讯,经过一年多的努力,我们已经取得了一定实质进展,未来会继续努力争取更好的机会。

12、请问客户针对其新老产品的供应商选择标准是否存在差异性?

答:客户在新老产品的供应商选择标准上并没有严格的界定或区分,但对于像立讯这种集成能力、服务能力都相对较强的厂商而言,在进入每个产品领域前会预先做好全面评估,所以往往能帮助客户在运营、NPI、量产等阶段更快速的解决问题,甚至给客户提出创新性意见,辅助客户的创新得以快速落地。因此,客户在供应商份额分配时,会更倾向于能带来隐形价值的公司。

13、公司半年度消费电子毛利率有所下滑,主要是基于什么原因?

答:今年上半年,受大环境影响,市场整体需求普遍弱于预期,但在去年年底公司为下一年度储备资源时,依旧是参照常规状态进行准备,这导致部分属于非生产性的固定开支无法得到有效摊销,基于这个投入产出比的差异,消费电子板块的部分财务指标会有所影响。我们相信,即使在最困难的时候,公司仍然有信心做到比自己预估的状态更好,比同业更优。

14、请问公司通讯板块在北美的布局及未来的展望?

答:我们高速互联相关的产品在行业里得到了大部分需求终端客户的认可,公司也获得了更多的商业机会。我们通讯板块未来的海外业务相对而言不会有其他的障碍,毕竟当你的技术能得到市场认可的时候,其他的障碍会被随之弱化。目前不存在我们想去服务但是被客户拒绝的情况。

15、目前汽车线束、充电枪以及域控制器等产品在海外的业务进展情况如何?

答:目前这几块产品主要是跟国内的客户合作非常多,目前我们的资源也有限,因此这几块产品的海外业务拓展主要集中在北美新势力头部客户上。

16、是否会因为汽车消费电子化而导致汽车零部件价格下降?

答:虽然汽车逐渐呈消费电子化,但汽车毕竟是安全件,是消费者要长时间持续使用的产品,因此,并不会因为消费电子模块、功能和销售模式的介入而弱化车规的要求,也不会带来产品功能、品质标准的降低。因此,不存在相关情况。

17、公司如何看待智能可穿戴产品的未来成长?

答:当初公司进行前瞻性布局,是想要把有限的资源,服务于未来可期的产品。鉴于全球消费者测血糖、血氧等健康监测刚性需求持续存在,整个市场对于智能手表的健康相关功能充满期待,该类智能可穿戴产品的未来成长空间明朗。我们期待健康监测方式能够持续创新优化,为智能可穿戴产品带来更大的发展空间。关于智能可穿戴产品的健康监测新功能,仍需经过多方监管机构的测试验证环节,才能最终落地。

18、立讯的汽车业务产品线非常多,有些市占率较高,但也有一些产品属于后进者且市场处于竞争比较激烈的状态,请问公司这类产品未来业务拓展的核心竞争力是什么?

答:立讯在走入消费电子领域的时候面临的商业环境比现在汽车业务所处的环境更挑战,而我们都可以做出立讯精密今天在消费电子领域的成绩,所以在汽车领域里我更加坚信可以做得更好,目前国内汽车主流车厂选择供应链策略伙伴最看重的是一定要具备消费电子的经验,原因两点:一是速度、另一个是成本管控;目前我们汽车业务和产品线覆盖主要在国内,且我们对自身在消费类电子的经验、响应速度和成本管控方面在国内同业中的优势是非常有信心的。