电子2023年6月台股营收点评:AI需求有望带动晶圆代工/组装成长,拉货旺季或促IC设计业绩回暖
核心观点
6月台股营收数据同比依然偏弱,但存储、化合物半导体、IC设计等细分领域多数标的同比数据降幅收窄甚至扭负为正、环比实现增长,电子半导体景气度有望持续提升。
晶圆代工:台积电23Q2营收同比下跌9.98%,环比下跌5.46%,但苹果A17及M3处理器有望持续放量,叠加英特尔委外订单,可望共同支撑公司23H2业绩。同时,AI需求增加推动台积电CoWoS业务成长且拉升公司7/5nm产能利用率。
半导体材料:环球晶圆23Q2营收同比上涨约2%,环比下跌约4%,预期全年营收有望呈现正增长。合晶23Q2营收同比环比均下跌,从行业供需来看中小尺寸晶圆供需关系较差,公司6/8英寸晶圆价格下调。
化合物半导体:受益于库存调整渐进尾声及手机需求逐渐回温,6月手机PA、WiFiPA需求均见到复苏迹象。稳懋、宏捷科技23Q2营收分别为15.06/2.11亿新台币,环比+37.92%/+54.31%。
IC设计:联发科23Q2营收环比+2.60%,符合预期;随着全球智能手机销量同比下跌幅度有望缩窄,我们认为以手机业务为主的IC设计厂商营收有望逐渐回温。另外,联咏23Q2营收环比+26%,我们看好23H2OLED、XR等需求提升有望带动DDIC板块景气度持续升温。面板:友达/群创光电23Q2营收同比环比大幅修复,23Q2营收同比分别为+0.68%/-4.86%,环比分别为+23.69%/+20.82%。23H2为传统旺季,我们认为欧美市场黑色星期五/中国市场双十一购物节叠加22年同期基数较低有望共同推动面板公司营收同比持续成长。同时,我们看好MicroLED的发展机会,友达或将扩大对MicroLED技术的投入,首批MicroLED面板或将在23Q4出货,用于豪雅的智能手表,公司未来有望拓展更多MicroLED可穿戴设备/电视/汽车等领域客户。
组装:鸿海/纬创23Q2营收短期承压、同比环比均下跌,但备货旺季到来及AI服务器需求有望催化公司业绩。鸿海表示旺季或将带动23Q3业务表现优于Q2,且鸿海对AI服务器需求呈现积极态度,预计23H2AI服务器需求增速有望突破100%。纬创新竹湖口厂将于23Q3全面投产,有望大力推动公司AI服务器相关产品出货。
投资建议
维持电子行业“增持”评级,我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏;目前电子半导体行业市盈率依然处于2018年以来历史较低位置,同时风险也有望逐步释放,我们看好本轮半导体轮动行情。我们当前重点看好:半导体设计类标的和部分超跌标的里面行业轮动机会,AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯、乐鑫科技及炬芯科技;XR产业链建议关注兆威机电及华兴源创;建议重点关注驱动芯片领域的峰岹科技、必易微、中微半导、明微电子、汇成股份;半导体设备材料建议重点关注深科达、金海通、新益昌和华海诚科;建议关注国内头部功率供应商:时代电气,士兰微,新洁能,宏微科技,东微半导,扬杰科技等,建议关注可立克,京泉华,江海股份等核心元器件供应商,同时建议关注LED产业链的兆驰股份、卡莱特和奥拓电子等个股。
风险提示
终端需求复苏不及预期、技术创新进度不及预期、宏观经济波动。
标题 | 东财评级 | 评级变动 | 报告日期 | 机构名称 |
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