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电子元件研究报告正文

电子行业周报:先进封装有望拉动封测板块回暖,算力基础设施迎来布局新时点

www.eastmoney.com 2023年08月03日 上海证券 王珠琳,马永正 查看PDF原文



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  核心观点

  市场行情回顾

  过去一周(07.24-07.28),SW电子指数下跌0.88%,板块整体跑输沪深300指数5.35pct,从六大子板块来看,光学光电子、电子化学品II、消费电子、元件、其他电子Ⅱ、半导体涨跌幅分别为-0.73%、-0.91%、-1.01%、-0.47%、-1.56%、-0.99%。

  核心观点

  先进封装:全球封测行业依旧承压,先进封装需求激增,产业链相关公司迎来布局时点。据IDC,2022年全球封测市场规模达445亿美元。但受到库存调整,上半年诸多封测厂的产能利用率为50%-65%,预估2023年全球封测市场规模将同比减少13.3%。然而先进封装产能却供不应求,目前台积电计划斥资900亿元新台币设立生产先进封装的晶圆厂以满足日益饱满的订单,三星电子也在加快布局。我们认为,受益于AI芯片和HBM需求带动,先进封装将成为拉动封测产业稼动率回升的契机,各大厂商将加速先进封测产能布局。

  算力:智能算力引领数据新时代,中国智能算力设施增量空间广阔。华为预测,到2030年人类将进入YB数据时代,通用算力将增长10倍,人工智能算力将增长500倍。工信部发言人赵志国称,目前我国算力总规模居全球第二,保持30%左右的年增长率,新增算力设施中智能算力占比过半,且根据华为预测,我国每年通用服务器采购量约400万-500万台。我们认为,AI产业链推动的算力需求将拉动以数据中心、服务器为中心的算力基础设施建设,围绕其服务、提升运行效率的功率分立器件、被动元件等板块都将受到带动。

  专属云:中国专属云市场增速显著,市场集中度&客群服务范围双提升。根据IDC最新报告显示,2022下半年,专属云服务市场同比增长27.1%,整体市场规模达165.2亿元人民币。其中专属托管云服务/专属云即服务市场同比分别增长26.0%/152.3%。我们认为,AI产业链的火热将持续强化算力需求,随着国内运营商及头部厂商加快投资布局,专属云市场集中度进一步提升的同时也将拓宽专属云服务客群范围。IDC还预计到2027年专属云市场规模将突破1,000亿元人民币。

  自动驾驶芯片:自动驾驶半导体市场高速增长,芯片、汽车行业公司争夺主导地位。受益于自动驾驶技术从汽车扩展到船舶、飞机和机器人,麦肯锡公司发布报告显示,全球自动驾驶半导体市场预计将从2019年的110亿美元增长到2030年的290亿美元。三星电子、英伟达、高通、台积电及特斯拉、现代汽车正在激烈竞争市场主导地位。

  投资建议

  维持电子行业“增持”评级,我们认为2023年电子半导体产业会持续博弈复苏;目前电子半导体行业市盈率依然处于2018年以来历史较低位置,同时风险也有望逐步释放。我们当前重点看好:半导体设计类标的和部分超跌标的里面行业轮动机会,AIOTSoC芯片建议关注中科蓝讯、乐鑫科技和炬芯科技;XR产业链建议关注兆威机电与华兴源创;建议重点关注驱动芯片领域的峰岹科技、必易微、中微半导、明微电子、汇成股份;半导体设备材料建议重点关注深科达、金海通、新益昌和华海诚科;建议关注国内头部功率供应商:时代电气,士兰微,新洁能,宏微科技,东微半导,扬杰科技等,建议关注可立克,京泉华,江海股份等核心元器件供应商,同时建议关注LED产业链的兆驰股份、卡莱特和奥拓电子等个股。

  风险提示

  中美贸易摩擦加剧、终端需求不及预期、国产替代不及预期。

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