算力周跟踪:国产算力基本面向好趋势不变,把握市场波动下的投资机遇
投资要点:
本周算力板块表现低迷,建议关注市场调整后的投资机遇。本周(0902-0904)除龙芯中科外,海内外算力板块均下跌,英伟达-11.02%,英特尔-11.84%,AMD-5.18%,寒武纪-19.40%。9月4日,英伟达股价暴跌9.5%,市值蒸发2790亿美元,创美股史上单日最大跌幅,或受美国司法部升级了对英伟达的反垄断调查催化,也可能受到美国宏观因素影响。9月5日,寒武纪收盘大跌,阶段性股价调整或体现市场博弈,我们认为公司基本面变化不大,且从资产负债表端来看,公司存货和预付款已经明显起量,根据公司半年报,客户端进展向好,建议关注市场调整后的投资机遇。
最新一周数据显示文生图大模型总体访问量上升趋势明显,AI推理需求持续释放。据similarweb最新数据(0823-0829):(1)OpenAI和Perplexity访问量上升趋势已持续一月。(2)文心一言本周访问量略有抬升。8月23日,文心一言升级阅读长文体验,允许文件分屏预览,支持多个文件多种格式上传。(3)Midjourney访问量提升显著。8月22日,Midjourney宣布,将升级后的网页版图像编辑器向所有人免费开放试用。(4)Ideogram访问量增长明显。8月21日,推出Ideogram2.0版本,并免费向所有用户开放。据七麦最新数据(0828-0904):(1)Kimi下载量继续攀升,超过讯飞星火并不断扩大差距。(2)文心一言全新升级,期待后续表现。9月4日,文心一言APP升级,定位明确为“新搜索”智能助手,并独家推出记忆和自由订阅功能。
英伟达Blackwell:在MLPerf测试中依然表现卓越。8月29日,在MLPerfInferencev4.1的最新测试结果中,英伟达的Blackwell架构芯片首次亮相与谷歌、AMD等竞争,展现出明显的性能提升。在Llama270B模型上测试时,B200GPU的token吞吐量比H100GPU高出了4倍。对于参数量更大的模型,甚至实现了30x的性能提升。Blackwell使用FP4运行模型以保持准确性,内存带宽相比H200几乎翻倍达到8TB/s,支持多达18个NVLink连接,总带宽1.8TB/s。H200采用HBM3e显存,与H100相比,容量提高了1.8倍,带宽提高了1.4倍,有利于内存敏感的应用场景。
晶圆厂进一步冲击先进制程,为AI产品赋能。(1)英特尔新一代AIPC芯片曝光,结合Intel18A工艺。9月2日消息,英特尔即将于25H2推出新一代面向移动平台的AIPC芯片(CoreUltra300)。该芯片基于Intel18A工艺,采用混合键合技术、晶圆对晶圆堆叠、先进封装技术和背面供电技术。与台积电N2制程相比,Intel18A制程性能表现更具优势。(2)苹果和OpenAI预定台积电A16首批产能,助力台积电AI相关订单增长。据芯智讯援引《经济日报》9月2日消息,台积电A16制程虽未量产,但已获得苹果和OpenAI的订单,A16预计于2026年量产。
建议关注
国产算力链:寒武纪、海光信息、龙芯中科、盛科通信等。
数据中心硬件:中际旭创、工业富联、新易盛、天孚通信、沃尔核材、英维克、沪电股份、胜宏科技。
风险提示
技术发展及落地不及预期;下游终端出货不及预期;下游需求不及预期;市场竞争加剧风险;地缘政治风险。
标题 | 东财评级 | 评级变动 | 报告日期 | 机构名称 |
---|---|---|---|---|
电子:智能驾驶大势所趋,车载CIS蓄势待发 | 增持 | 维持 | 2025-02-17 | 华福证券 |
电子行业点评报告:打破巨头垄断,车载SerDes助力智驾平权之路 | 持有 | 维持 | 2025-02-17 | 开源证券 |
电子行业跟踪报告:Q424电子重仓比例创新高,AI产业链及自主可控较受关注 | 增持 | 维持 | 2025-02-16 | 万联证券 |
电子行业深度报告:算力需求看点系列——如何看待AI手机对端侧&云端算力影响? | 增持 | 维持 | 2025-02-16 | 东吴证券 |
电子行业2025年春季投资策略:十大科技巨头视角下AI创新永不眠 | - | 2025-02-14 | 开源证券 |
名称 | 相关 | 2024 预测收益 | 2025 预测收益 | 2026 预测收益 |
---|---|---|---|---|
沪电股份 | 详细 股吧 | 1.329 | 1.750 | 2.101 |
汇川技术 | 详细 股吧 | 1.880 | 2.242 | 2.653 |
鹏鼎控股 | 详细 股吧 | 1.558 | 1.952 | 2.210 |
深南电路 | 详细 股吧 | 4.047 | 4.946 | 5.931 |
东山精密 | 详细 股吧 | 1.078 | 1.690 | 2.147 |
三环集团 | 详细 股吧 | 1.081 | 1.379 | 1.672 |
胜宏科技 | 详细 股吧 | 1.359 | 2.181 | 2.724 |
中航光电 | 详细 股吧 | 1.712 | 2.068 | 2.471 |
伊戈尔 | 详细 股吧 | 0.992 | 1.317 | 1.673 |
航天电器 | 详细 股吧 | 1.555 | 2.123 | 2.670 |
瑞可达 | 详细 股吧 | 1.106 | 1.550 | 1.972 |
生益科技 | 详细 股吧 | 0.754 | 1.002 | 1.227 |
顺络电子 | 详细 股吧 | 1.081 | 1.360 | 1.687 |
世运电路 | 详细 股吧 | 1.008 | 1.272 | 1.534 |
兴森科技 | 详细 股吧 | 0.036 | 0.133 | 0.253 |