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消费电子系列跟踪:AI硬件催化不断,华为Mate系列将于11月上市

www.eastmoney.com 2024年11月10日 华福证券 陈海进,陈妙杨 查看PDF原文



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  投资要点:

  消费电子指数+5.6%。本周(11月04日-11月08日)消费电子指数上涨5.6%,同期沪深300指数+5.5%,电子指数+9.01%。

  华为产业链:Meta70将在11月上市,华为产业链涨幅居前.光弘科技、昀冢科技、飞荣达、舜宇光学科技本周涨幅分别为+23.00%/+17.58%/+15.78%/+15.06%。

  特斯拉产业链:此外,受特朗普当选美国总统催化,特斯拉相关标的走强.世运电路、胜利精密、长阳科技、奋达科技本周涨幅分别为19.94%/+30.73%/+17.03%/+24.36%。

  公告:鹏鼎控股7-10月月度营收同比+10%,北美需求整体较好。鹏鼎控股公布10月月度营收,43.63亿,同比-2.2%。由于23年新机拉货有所延迟,去年10月营收基数较高,造成同比小幅下滑。7-10月合计营收147亿,同比+10%,反映整体需求保持同比较高增长。

  事件:苹果、OpenAI、Rokid、百度加速布局,AI硬件催化不断。本周AI终端赛道催化不断。苹果启动Atlas计划,内部测评AI智能眼镜,AI眼镜项目在苹果内部稳步推进。Meta前AR硬件主管加入OpenAI负责机器人和消费者硬件。Rokid将在11月18日发布AR眼镜,预计将和依视路路逊梯卡旗下BOLON(暴龙)品牌合作。百度将在11月8日发布AI智能眼镜,预计将有拍摄功能和基于文心大模型的语音交互功能。(1)以AI眼镜为首的AI硬件创新不断,各大厂加速涌入新赛道,AI硬件落地加速。(2)大模型厂商等软件玩家加速向硬件端延伸和布局,AI终端有望成为AI大模型的重要应用场景、流量入口和变现渠道。

  观点:消费电子正处AI带动行业创新周期来临和巨头新品催化不断的拐点。(1)AI将率先落地手机等成熟消费电子产品,带动量价齐升。硬件变革适配AI负载,催化存量用户被动换机。适配AI负载需要芯片底层架构、内存和整机设计方案的变更,带来处理器、存储、电池、散热等单机价值量提升。出货量上,AI应用逻辑跑通有望缩短中长期的手机换机周期,带动稳态年化出货量增长。(2)此外,AI将加速新硬件形态探索。诸如ARVR、手表等AIOT产品有望在AR赋能下探索新的应用场景,加速消费电子新硬件形态创新。

  补充:特朗普上台后或加关税的问题,对果链影响可控。此前特朗普执政过程中苹果的iPhone、iPad和AppleWatch等产品获得了关税减免。而全球消费电子制造业中,国内厂商优势非常明显。且国内厂商在越南、泰国等海外地区已经提前布局产能,即便关税落地,对公司实际经营也影响有限。据IT之家援引CIRP调研报告:美国市场由于消费者更倾向Pro和更好容量,iPhone加权零售价达到1018美元。最近一个季度Pro和Promax占比47%,去年仅为38%,有明显上升。该趋势较为长期,建议关注代工份额中Pro系列较高的公司,以及Pro系列比普通款价值量明显提升的差异零部件环节,如钢壳电池、VC均热板、摄像头环节等。

  事件前瞻:华为Mate系列手机将于11月上市。

  投资建议:

  建议关注苹果供应链:立讯精密、东山精密、鹏鼎控股、领益智造、蓝思科技、瑞声科技、高伟电子、长盈精密等;智能音箱:国光电器、漫步者、恒玄科技、矩芯科技等;AIPC产业链:联想集团、华勤技术、春秋电子、隆扬电子、中石科技、思泉新材、光大同创等;XR产业链:歌尔股份、水晶光电、龙旗科技、佳禾智能、天键股份等;

  风险提示

  下游需求不及预期、行业竞争加剧、全球贸易摩擦风险

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鹏鼎控股详细  股吧1.5581.9522.210
深南电路详细  股吧4.0474.9465.931
东山精密详细  股吧1.0781.6902.147
三环集团详细  股吧1.0811.3791.672
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航天电器详细  股吧1.5552.1232.670
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顺络电子详细  股吧1.0811.3601.687
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