消费电子:XREAL:自研X1芯片,开启原生3DoF AR时代
投资要点
通过内置X1空间计算芯片,打破对外部终端依赖,进一步降低MTP时延。传统的AR眼镜,尤其是目前市面上较为常见的分体式AR眼镜,在实现3DoF功能时,普遍存在MTP时延过高问题(通常超过20ms),导致明显的卡顿感甚至眩晕感,主要是因为其计算依赖手机或算力盒完成,整个链路包含6个信号处理节点与5条传输路径,每次节点处理和数据传输都增加延迟,并增加出错风险。传统AR眼镜的工作流程通常如下:①眼镜IMU:获取运动数据;②眼镜MCU:处理运动数据;③外部终端CPU:进一步处理IMU数据;④外部终端GPU:完成图像矫正补偿;⑤眼镜DP信号处理:准备显示画面;⑥眼镜显示端:呈现处理后的图像。降低MTP时延是解决卡顿感与眩晕感的关键,然而在传统链路架构下,优化空间有限,难以满足用户对流畅性和舒适性的要求。通过内置X1空间计算芯片,XREALOne打破对外部终端的依赖,构建从采集到渲染的端到端独立处理链路。新链路:①眼镜IMU:获取运动数据;②X1芯片:完成姿态解算与图像矫正;③眼镜显示端:直接渲染画面并显示。相比传统方案,XREALOne的处理链路将信号处理节点从6个缩减至3个,传输路径从5条减少为2条,并且计算任务全部在眼镜端闭环完成,从而极大地降低延迟并提升可靠性。
从便携屏到便携空间屏,无限拥抱手机/电脑等生态,用芯片跑赢消费级AR上半场。XREAL产品观有两个方向,一是SpatialDisplay(空间显示),为现有计算设备提供3DoF的空间便携显示器;二是SpatialComputing(空间计算),作为未来AR体验的基础,是SpatialDisplay(空间显示)的升维体现。空间显示本质上是一个“配件逻辑”,就是无限拥抱如今成熟的手机、电脑生态并与之相适配,即智能投屏加万物连接,此为消费级AR上半场。而空间计算是拥抱一个全新的对硬件要求更高的原生AR生态,此为消费级AR下半场。就空间计算而言,苹果VisionPro用户真正高频使用的场景为2D应用空间化,如高清显示、看电影、玩游戏等等,均以空间显示为核心。故XREAL的目标是先把空间显示做好,然后再去做空间计算。在此产品定位下,X1芯片目前要实现的是SpatialDisplayforAll,即为任何人、任何设备提供便携空间屏幕。与3DoF相关计算直接在X1里面去解决,不需要去获得跨平台支持,也不需要Beam等中间计算设备支持。对于PC/Mac,用户将在任何设备上拥有超低延迟(3毫秒)的3DoF空间屏幕作为其原生功能,而无需Nebula。XREALOne搭载X1芯片,配合采用XREAL全新「惊鸿锐影」光学引擎4.0,XREALOne进行了视觉体验升级:FOV提升至50°,支持最高367英寸巨幕;清晰度提升至90%;X1芯片通过软件适配佩戴者瞳距调节最高120Hz,全局90Hz刷新率;入眼亮度提升至600nit;支持三档电致变色;32:9超宽带鱼屏,大屏/多屏办公;眼部舒适度提升。
投资建议:智能可穿戴设备的需求增长,以及生成式人工智能大模型的崛起,正在将AI音频眼镜推向更广的市场。在短期内AR眼镜用户画像较为模糊背景下,智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口,以眼镜(矫正视力/装饰)为载体,搭配AI提高体验与卖点,有望开辟音频新赛道。建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商。如,光学:水晶光电、歌尔股份、欧菲光、韦尔股份;组装:歌尔股份、亿道信息、天健股份、龙旗科技、佳禾智能等;存储:兆易创新;摄像头:韦尔股份、舜宇光学科技等;SoC:恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技等;结构件:杰美特、长盈精密;屏幕:京东方-A、华灿光电、JBD(未上市);终端厂:Rokid(未上市)、雷鸟创新(未上市)、Xreal(未上市)、影目(未上市)。
风险提示:技术演进轨道与产业生态尚未定型风险;对前瞻重点技术产业化进程敏感性不强风险;内容生态建设不及预期风险;下游需求不及预期风险。
标题 | 东财评级 | 评级变动 | 报告日期 | 机构名称 |
---|---|---|---|---|
电子:DeepSeek-R1加速AI进程,看好AI应用端潜力释放 | 增持 | 维持 | 2025-02-17 | 财信证券 |
电子行业周报:苹果AI功能或将于年中推出,微信接入DeepSeek引发市场关注 | 增持 | 无 | 2025-02-17 | 华安证券 |
电子:存储板块再迎曙光:DeepSeek加速端侧AI规模化转折点,大厂再现控产 | 持有 | 维持 | 2025-02-16 | 华金证券 |
电子行业点评报告:AI+端侧之眼镜:视觉大模型见你所见,随身随行的视觉感知触角 | 持有 | 维持 | 2025-02-12 | 开源证券 |
电子:比亚迪加速智驾全面落地,中阶或成销量生命线 | 持有 | 维持 | 2025-02-10 | 华金证券 |
名称 | 相关 | 2024 预测收益 | 2025 预测收益 | 2026 预测收益 |
---|---|---|---|---|
立讯精密 | 详细 股吧 | 1.883 | 2.377 | 2.884 |
传音控股 | 详细 股吧 | 4.781 | 5.713 | 6.766 |
工业富联 | 详细 股吧 | 1.230 | 1.548 | 1.791 |
安克创新 | 详细 股吧 | 3.830 | 4.685 | 5.617 |
领益智造 | 详细 股吧 | 0.288 | 0.423 | 0.549 |
电连技术 | 详细 股吧 | 1.500 | 1.996 | 2.507 |
康冠科技 | 详细 股吧 | 1.323 | 1.696 | 2.073 |
蓝思科技 | 详细 股吧 | 0.798 | 1.099 | 1.364 |
华勤技术 | 详细 股吧 | 2.934 | 3.485 | 4.078 |
歌尔股份 | 详细 股吧 | 0.793 | 1.065 | 1.323 |
闻泰科技 | 详细 股吧 | 0.829 | 1.989 | 2.647 |
和而泰 | 详细 股吧 | 0.563 | 0.773 | 0.994 |
美格智能 | 详细 股吧 | 0.473 | 0.682 | 0.897 |
拓邦股份 | 详细 股吧 | 0.584 | 0.738 | 0.914 |
视源股份 | 详细 股吧 | 1.874 | 2.148 | 2.494 |