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消费电子:眼镜终端价至千元档,核心零部件国产超9成

www.eastmoney.com 2024年12月22日 华金证券 孙远峰,王海维 查看PDF原文



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  投资要点

  闪极发布首款AI眼镜,AI音频眼镜价格至千元档。闪极科技发布首款AI眼镜“闪极AI拍拍镜A1”,仅售999元,远低于同类竞品(如雷朋Meta,299美元起)。(1)拍摄:搭载索尼旗舰级1600万像素摄像头,开创性地在AI眼镜端实现支持1600万全分辨率(4656×3496最大像素)照片画质和摄像头的低功耗视频防抖,以及123°超广角精准模拟人眼视角,高效支撑用户的日常拍摄需求。(2)SoC:搭载国产低功耗ARM处理器——紫光展锐W517,采用ePOP和超微高集成技术,相比上一代产品体积减少30%,实现功能与功耗的完美平衡,以及极致的轻量化体验。(3)声学:联合感官体验技术领域企业AAC(瑞声科技)金耳朵团队,还原全频段Hi-Fi级好声音。A1首发与iPhoneTapticEngine同源技术开发的瑞声超线性Hi-Fi扬声器,实现远超同类产品的音频播放效果。(4)防漏音结构及算法:通过反向声波算法及泄音结构设计减小喇叭漏音,以此保障隐私安全。(5)充电及续航:内置3块电池,总容量达450mAh。充电方式方面,A1创新采用更美观、便捷Pogo-Pin磁吸式接口,支持边充边戴。不仅于此,发布会推出全球首款专为AI智能眼镜设计的增程式续航解决方案——AI智能眼镜增程颈环,采用6500mAh大容量电池,甚至支持向手机等硬件产品的反向充电。(6)AI:A1搭载全球首款AI记忆系统LoomoOS(录眸),可实现对用户的录音、文字和图像等多模态数据的高效记录、快速存储和多端同步。

  核心部件国产化率达9成以上,接入多款国内大模型。根据XR研究院信息,“闪极AI拍拍镜A1”从主芯片到触控、语音芯片,再到存储、扬声器、麦克风、电池,几乎所有核心部件均来自中国本土供应商(核心部件国产化率高达九成以上)。其中,主芯片采用紫光展锐W517,触控芯片为海栎创CST812T,低功耗语音芯片由国芯微GX8002提供。存储方面,佰维存储提供2G+32G组合。在音频方面,艾为AAP8负责扬声器功放,歌尔提供一颗麦克风,扬声器则为瑞声科技的0920。云端AI服务方面,A1将接入讯飞星火、云天励飞、Kimi、Minimax、通义千问、智谱、豆包、商汤、文心一言等国内10余家主流大模型厂商。基于各家大模型的优势特长,将不同的用户需求进行灵活分发至相应模型平台,实现对用户需求的快速、高效、敏捷响应。闪极“拍拍镜A1”的问世,标志着国内厂商在AI眼镜技术上取得重要突破,不仅能够保证产品性能,更能将成本控制在更低水平,从而让更多消费者体验到智能穿戴的便利,相关厂商将持续受益眼镜终端电子化/智能化。

  定位决定空间:手机伴侣/投屏眼镜/下一代移动终端。(1)手机伴侣:将眼镜终端定位为手机配件形式,打造个人助理,此类眼镜更看重与手机生态协同效应。此类眼镜引入摄像头作为多模态输入方式之一,故除原有手机SoC厂商,具有ISP能力厂商有望受益(基本原理相同均为图像处理);此类眼镜根据是否搭配显示衍生出信息提示类眼镜,对比纯AI音频眼镜将增加MicroLED及光波导解决方案需求,相关厂商有望受益。未来手机伴侣形式眼镜终端空间可参考TWS耳机及智能手表。(2)投屏眼镜:满足用户在居家、办公、地铁、飞机、露营等多种场景下的使用需求,随时随地感受空中巨幕带来的畅爽体验。此类眼镜主要采用MicroOLED+BirdBath光学方案,其空间与手机、掌机及iPad高度相关。(3)无限接近普通眼镜形态且融合空间计算/AI功能的最终产品,此类眼镜眼镜终端最终形态,将有机会替代手机成为下一代移动终端。此类眼镜以MetaOrion为原型机,采用MicroLED及衍射光波导(碳化硅材料+刻蚀工艺),搭配无线连接计算终端,未来空间或可参考智能手机。

  投资建议:智能可穿戴设备的需求增长,以及生成式人工智能大模型的崛起,正在将AI音频眼镜推向更广的市场。在短期内AR眼镜用户画像较为模糊背景下,智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口,以眼镜(矫正视力/装饰)为载体,搭配AI提高体验与卖点,有望开辟音频新赛道。建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商。如,光学:水晶光电、歌尔股份、欧菲光、韦尔股份;ODM/OEM:歌尔股份、亿道信息、天健股份、龙旗科技、佳禾智能等;存储:兆易创新、佰维存储;摄像头:韦尔股份、舜宇光学科技等;SoC:恒玄科技、瑞芯微、中科蓝讯、炬芯科技、星宸科技、富瀚微、紫光展锐(未上市)等;结构件:杰美特、长盈精密;屏幕:京东方-A、华灿光电、JBD(未上市);电池:豪鹏科技、ATL(未上市)、德赛电池、欣旺达;终端厂:Rokid(未上市)、雷鸟创新(未上市)、Xreal(未上市)、影目科技(未上市)、闪极科技(未上市)。

  风险提示:技术演进轨道与产业生态尚未定型风险;对前瞻重点技术产业化进程敏感性不强风险;内容生态建设不及预期风险;下游需求不及预期风险。

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