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轨交行业动态分析:2024年铁路客、货运量均创历史新高

www.eastmoney.com 2025年01月24日 山西证券 刘斌,徐风 查看PDF原文



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  投资要点:

  国铁集团经营质量提升,利润总额创历史最高水平。2024年,国家铁路完成运输总收入9901.8亿元,较2023年增长2.7%,利润总额创历史最好水平。2024年,全国铁路固定资产投资累计完成8506亿元,同比增长11.3%。

  客运量:12月,全国铁路旅客发送量完成2.97亿人次,同比增长2.6%;1—12月份,全国铁路旅客发送量完成43.12亿人次,同比增长11.9%,年度旅客发送量首次突破43亿人次大关。2024年,动车组旅客发送量32.72亿人次,占全国铁路旅客发送量的75.9%,同比增长12.9%。

  铁路春运开始,全国铁路预计发送旅客5.1亿人次,日均发送1275万人次。春运1月14日至2月22日,为期40天,春运前全国铁路集中投用185组新造的时速350公里复兴号动车组,运输能力得到有效扩充;全国铁路日均安排开行旅客列车超1.4万列,每日可增加座席50万个,客座能力同比增长4%左右。

  货运量:12月,全国铁路货运发送量4.59亿吨,同比增长5.4%;其中,国家铁路货运发送量3.54亿吨,同比增长3.8%。1-12月份,全国铁路货运发送量51.75亿吨,同比增长2.8%;其中,国家铁路货运发送量39.85亿吨,同比增长1.9%。

  国铁集团印发《铁路设备更新改造行动方案》,推进铁路设备更新改造。(1)运输生产设备更新改造,将系统提升线路设备安全性可靠性,强化提升电务、供电设备质量水平,推动老旧机辆装备更新及绿色化替代,加强消防、电梯等设备更新改造;(2)运输服务设备更新升级,将持续强化客运设备升级改造,不断完善物流设备服务功能;(3)信息通信设备自主替代,将加快推进北斗主用设备应用替代,有序推进无线通信设备升级换代;(4)绿色低碳设备推广应用,将加快推进设备用能结构优化,持续加强设备治污减排能力;(5)存量设备高效循环利用,将着力提升设备运维管理水平,合理安排老旧移动设备运用。

  投资建议:全国铁路客运量和货运量需求持续向好,结合设备更新政策支持,我们认为全国铁路装备,特别是轨交车辆(动车、机车)产业链,景气度有望持续提升。重点推荐中国中车(601766.SH)、时代电气(688187.SH)、时代新材(600458.SH)、永贵电器(300351.SZ)、思维列控(603508.SH)。

  风险提示:全国铁路客运量增长不及预期,货运量增长不及预期,国铁投资不及预期,铁路装备招标不及预期等。

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