军工行业周报：中国海军054B护卫舰首舰漯河舰交接入列

　　报告摘要

　　本周要闻：

　　中国海军054B护卫舰首舰漯河舰交接入列

　　1月22日上午，中国人民解放军海军054B护卫舰首舰漯河舰在青岛某军港交接入列。漯河舰舷号为“545”，排水量约5000吨，是我国自主研制建造的新一代护卫舰。该舰在舰艇隐身技术、作战指挥系统、火力集成控制等方面取得突破，各项性能显著增强。漯河舰具备较强的综合作战和遂行多样化军事任务能力，对提升海军舰艇编队整体作战效能具有重要意义，是海军转型发展的重要装备。

　　行业观点：

　　国际地缘政治紧张局势加剧，全球进入新一轮军备扩张周期。近年来，我国在绝大多数年份国防支出预算增速均高于GDP增速。我们认为，中国的国防支出仍有较大增长空间，未来或将长期高于GDP增速。2025年是“十四五”收官之年，行业有望摆脱近两年的低迷期，迎来全面复苏的景气拐点。随着订单恢复正常并陆续释放，军工板块或将进入业绩改善与估值提升的“戴维斯双击”阶段，建议关注先进战机、低空经济、国产大飞机、卫星互联网、水下攻防等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司。

　　风险提示：

　　军品订单增长不及预期；产品交付进度不及预期；军品采购价格波动风险等。