交流环节:Q:公司低温酸奶、鲜奶、常温奶在增长情况判断?A:低温酸奶过去两年行业表现疲软,但公司一季度低温酸奶实现正增长,全年目标也是正增长。我们对低温酸奶的未来是有信心的,我们判断低温酸奶未来的发展方向是功能化、健康化、甜品化等方向,公司也持续在做研发储备,近期公司推出了一些零糖类酸奶、气泡酸奶、冰淇淋酸奶产品等,希望通过新品推动低温酸奶品类的正增长。对于鲜奶,仍然会引领公司的增长,鲜奶的增长目标是高于整体大盘的。常温奶中,特色与高端常温奶产品目标也是高速增长。常温板块中的学生奶业务受疫情封控存在一定影响,公司会积极通过渠道迁移、渠道开拓等方式努力减少影响。Q:鲜奶的竞争格局?如何理解未来的竞争?A:鲜奶品类过去几年增速在提升,头部企业也开始重视这一品类,从大的格局来看是利好的,可以把市场容量做的更大。不过鲜奶与常温白奶产品有差异,具有很强的区域属性,对供应链、终端管控的要求非常高,同时低温鲜奶产品本身也有细分差异,不同品类适应不同的场景。基于鲜奶区域化的特点,我们在核心区域市场强调新鲜,提高消费者体验与交互,扩大核心区域的优势与市场份额。就核心市场来看,我们的鲜奶产品增长很好,渠道壁垒已经显现。而外埠地区保质期稍长的产品竞争比较激烈,因为保质期更长,市场更加下沉,头部企业之间的竞争也比较激烈,在不同层级的市场,我们也会开发一些相应的产品参与竞争,抢占市场份额。总体而言,相信健康、新鲜、高品质的产品未来会更加受到消费者欢迎,公司会坚持核心战略不动摇。Q:疫情下上海等地区受到的影响如何?A:在疫情下,消费者对于“方便性”的需求显得尤为重要。华东地区唯品、双峰等子公司在第一时间进入了保供企业名单,快速调整销售策略,调动资源,满足新的消费需求。目前来看策略执行的效果很好,唯品与双峰增长良好,4月单月唯品收入与利润增长均超过50%。Q:公司投资回报率如何,以及工厂和牧场的投入规划?A:目前公司ROE超过10%,公司的投资主要分为工厂与牧场。工厂投资相较标准化,牧场方面近年来我们也在转变投资思路,将自建牧场的比例控制的较为稳定,在20%+左右,其余通过其他方式进行布局,比如投资现代牧业、澳亚等,目的是获取上游优质稳定奶源供给,提高投资效率。Q:公司如何看待常温产品的发展?A:常温的市场还是非常大的,头部企业大部分是常温产品,公司判断常温整体市场特别是中高端的市场仍有增长空间。公司自身的常温产品侧重于中高端以及地域特色产品,如澳特兰、塞上牧场、枸杞奶、云上时光、香格里拉等。总体来看增长良好。以夏进为例,其常温奶占比90%左右,去年收入有18%的增长,对于体系内部分目前以常温为主的企业,公司未来会通过类似的策略推动其业务的增长,同时会助力、赋能其低温业务,“做长长板,补齐短板”。Q:鲜奶增长的主要增长点拆分?A:低温鲜奶是战略品类,同时也是是核心差异化以及竞争优势的所在。鲜奶的增长来源:1)新品,如今日鲜奶铺、黄金24小时、铂金24小时、唯品有机奶等,公司会持续推出新品,提升新品贡献比例,助力大盘成长;2)核心品类,如24小时系列的稳定增长;3)渠道方面,订奶上户是非常重要的渠道,去年超过40%增长,除此之外商超与连锁的增长不错,去年线上渠道增长80%。Q:电商渠道毛利率低于整体的主要原因?A:电商业务需要高投入,物流等费用率较高,还有一些推广费用、活动等投入。但公司要求电商在不亏损的前提下去增长,不会牺牲存量业务的利润。Q:公司华东地区受疫情影响比较小,这段时间不错的增速未来能持续吗?A:我们主要做低温产品,低温和常温不同,常温需求前置可以囤货,但低温消费快、频次高,所以在渠道受阻下,要求我们迅速反应,以快速满足新渠道和新需求,获得这部分的销售机会。后续来看,增长是有望持续的:1)唯品和双峰等品牌因疫情使更多消费者接触到,提升了品牌影响力,好的口碑有助形成复购;2)唯品有50%业务在上海,其产品品质很好,在消费者中有不错的口碑;3)我们通过社区团购和消费者建立联系,并且通过订购等方式,可以将消费者沉淀为会员粉丝,这也是非常宝贵的用户资源,后续我们会努力和消费者建立更好的互动,持续推动业务成长。唯品增长50%并非突然爆发,过去三年唯品的复合增长率也在40%左右,主要通过产品力和品牌力推动高增长。同时,公司也为唯品管理层匹配了很好的激励机制去推动成长,团队对于高增速有信心。