讨论的主要内容:

一、华灿引入京东方作为控股股东的考量

郭瑾:华发集团是珠海最大的综合型国有企业集团,位列“中国企业500强”第183位。近年来,华发集团积极响应科技创新、实业强国战略,全力推进向实体实业的战略转型,正在打造以光伏新能源、芯片半导体、生物医药等为核心方向,财务投资、园区运营、战略投资等“三驾马车”协同发展的科技产业生态体系。

2021年5月,华实控股入主华灿光电后,着力发挥股东资源优势,在战略规划、技术研发、银行融资、客户资源、政策支持、人才招聘、激励机制等方面全方位赋能,切实推动了华灿光电经营管理提质增效。

此次引进京东方作为华灿光电控股股东,旨在顺应行业发展趋势以及行业竞争环境的新态势,把握高端LED行业发展机遇,进一步加强华灿光电在Mini/MicroLED芯片领域的产业布局,巩固并争取扩大市场份额、提升市场地位。

华发集团和京东方还将持续赋能华灿光电,继续拓展在产业链的战略合作,在新型显示技术、物联网、车载显示、智慧医工等领域探讨发掘合作机会。

而作为中国历史悠久的私募股权投资机构,“老股东”IDG资本在华灿光电设立之初即参与其中,多年来在对接产业链上下游资源等诸多助力公司发展的方面发挥了积极作用。

未来华发集团和IDG资本仍将作为华灿光电的重要股东,配合支持京东方,共同推动华灿光电做大做强。特别是要依托其在珠海本地的产业及政府资源优势,为华灿光电将在珠海落地的MicroLED晶圆制造、封装测试基地项目提供全方位支持,促进项目早落地、早达产、早见效,助力华灿光电把握MicroLED技术产业化机遇,实现产品结构转型升级,从根本上巩固华灿光电市场竞争地位。

二、京东方发展战略介绍

齐铮:经过多年的发展,京东方目前定位在一个为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司。公司的愿景是成为地球上最受人尊敬的伟大企业。

从公司的业务基本架构来看,显示和传感是公司赖以生存的核心技术,半导体显示是公司主营事业的原点和技术的策源地,以此为基础,公司明确了4个主要发展方向,包括MLED、智慧医工、IoT创新、传感器及解决方案4个方向。在这4个方向上,公司未来将重点拓展多元化的应用的场景。

市场占有率方面,在LCD智能手机、平板电脑、笔记本、显示器和电视5大应用领域,公司持续多年保持市占率第一;柔性OLED方面,公司2022年上半年市占率近20%,保持国内第一,全球第二。

在创新应用领域,通过多年的努力,公司在车载、拼接、广告机等领域市占率达到全球第一,未来公司将持续在创新领域投入更多资源。

研发投入方面,公司始终坚持技术投入和创新,2021年研发投入超过120亿,达到历史新高。研发成果方面,公司自主专利累计申请于2021年超过75,000件,2021年IFI专利申请排名第十一,WIPO排名第七。此外,公司于2021年荣膺中国质量奖,京东方的高质量发展已成为典范。

多年来公司持续在半导体显示行业进行布局,目前拥有17条半导体显示生产线,产品尺寸覆盖1寸左右至110寸,产品线丰富、全面;此外,公司设有2个创新中心和4个数字医院。特别值得一提的是,2022年,公司的福州8.5代线荣获达沃斯论坛的“灯塔工厂”,这也是中国大陆半导体显示行业首次获得“灯塔工厂”,证明公司数字化生产水平的先进性。

公司在全球的主要国家和地区都布局了销售网络,在一些技术发展相对比较超前的领域,公司布局了技术研发中心,来推动显示和创新业务的整体发展。

基于多年来在半导体显示行业的实践和物联网转型的探索,公司提出“屏之物联”发展战略。“屏之物联”是充分发挥京东方“屏”之核心优势,通过给屏集成更多功能、衍生更多形态、将屏植入更多场景等方式,让屏融入各个细分市场和应用场景,提供服务,创造价值。在“屏之物联”战略的指引下,公司构建“1+4+N+生态链”业务发展架构,其中“1”是指京东方在半导体显示领域多年来所沉淀的核心能力与优质资源,是公司转型发展的策源地和原点;“4”是基于京东方核心能力和价值链延伸所选定的高潜航道与发力方向,是公司在物联网转型过程中布局的物联网创新、传感器及解决方案、MLED及智慧医工4条主战线;“N”是京东方不断开拓与耕耘的物联网细分应用场景,是公司物联网转型发展的具体着力点;“生态链”是公司以战略投资与战略合作等方式,与众多合作伙伴协同共进,共创共赢。4条主战线中非常重要的一个事业是MLED事业,也是公司发展过程中非常重要的一个赛道,这也是公司与华灿光电进行战略合作的一个非常重要的战略驱动力。生态链投资是搭建生态的一个必要的手段,公司通过资本合作的方式,采用战略合作、战略直投、生态链基金、物联网创新基金等方式,搭建战略生态,是当下公司发展的重要选择。

MLED业务是京东方Mini和MicroLED新兴显示领域的一个发展平台,是公司进行前瞻技术储备、确保全球显示龙头地位的关键布局,公司的目标是成为Mini/MicroLED显示和解决方案全球领先者。从产业布局方面来看,通过此次与华灿光电整合,可以实现产业链核心环节的协同,同时构建衬底、外延、芯片、封装、应用的全产业链布局,能够大幅强化行业影响力,助推公司构建物联网创新的大生态,进一步强化生态建设的内核能力。

三、京东方MLED发展情况及未来规划

刘毅:公司MLED业务的定位是“打造主动式驱动、COG为核心,COB/SMD协同发展的Mini/MicroLED生态群”。Mini/MicroLED的业务有三大核心技术,分别为半导体显示技术、独有驱动架构、高速转印技术。这三大核心技术孵化出来的两大的产品族群分别为背光产品族群、直显产品族群。

在背光的产品领域,公司产品涵盖了以COG、PCB、FPC、PI为依托的、全应用领域的产品拓展。在直显领域,以COG、COB、SMD三大核心技术为支撑,产品覆盖了教育、会议、影院以及消费电子等一系列的应用场景。

公司MLED业务的核心优势主要有三点:第一点是超高精度的半导体工艺。基于公司的半导体显示技术,孵化出MLED的基础技术,公司目前可以制作65英寸的整版玻璃基MLED背板,除了能够做全球最大的尺寸以外,还能够优化背板的成本,降低制造损耗。同时玻璃基还具有高敏感度的特点,平坦度的公差可以做到小于0.1毫米以下。基于以上工艺,公司可以实现在直显领域Pitch0.5以下的超薄模组设计。

第二点是京东方具有高速、巨量的转印技术,这个技术在MLED的行业里面是比较独特的。公司采用的针刺式固晶技术,有别于行业内比较普遍的PickandPlace转移技术,它的转印速率非常高,可以实现100赫兹以上的固晶效率。

第三点是公司独特的AM主动式驱动技术,它的特点是健康护眼、没有频闪,画面显示无论是通过肉眼还是通过摄像、机照相机的捕捉,都能够实现非常柔和、平滑的显示效果。公司的健康护眼技术也获得了TUV-莱茵/SUD的双重认证。同时AM主动式驱动的产品具有在超低灰度下的显示效果,灰阶变换平滑、细致丰富。

京东方早在2017年就开始启动MiniLED的研发,历时5年,公司完成了Mini和Micro技术从0到1的突破。2019年与合作伙伴共同开发固晶机,并组建MLED团队;2020年公司完成COGAMP0.9的箱体点亮;2021年公司实现了COGAMP0.9产品的发布,该产品于2021年的SID和CES获得了顶级显示技术和创新应用产品大奖。

除了在直显领域的突破以外,公司于2021年与创维联合发布COGAMMiniLED背光TV产品,75寸、86寸背光产品在国际最顶级的显示的行业协会——SID上,分别获得了显示创新奖和最佳显示组件奖。

此外,公司于去年发布了中国首个MLED技术品牌,也是京东方三大技术品牌之一的α-MLED技术品牌,从而启动了技术+品牌双驱动引领行业发展的战略。

公司认为未来MLED作为新型的显示技术,具有高亮度、高色域、高动态对比度的优势,市场规模将快速发展,不断提高。据咨询机构预测,MLED背光领域到2030年预计产值将达到1,000亿以上,年复合增长率达到30%以上。同时在MLED领域,主动驱动加上玻璃基背板的特性,能够赋能TV、MNT、车载和VR显示等产品,将成为2030年细分领域的主流。MLED直显领域目前市场预测产值将达到1,800亿以上,年复合增长率将达到18%,将形成COG/COB/SMD三足鼎立的格局。

随着MiniLED技术的成熟,MicroLED的技术也将快速的增长和发展,公司的产品有望于24年开始小批量量产,到2030年市场规模将超过300亿。

MLED市场容量大、发展速度快,因此京东方也提前布局和构建了未来Mini/MicroLED显示的发展的战略。公司希望和华灿一起能形成优势互补、高效协同、价值共创的联合发展战略。

未来公司将基于半导体显示,主动式驱动、高速转印以及LED外延芯片等4大核心技术领域的优势,构建MiniLED直显、Mini LED背光、MicroLED以及以此三大技术延伸出来的智慧终端领域的发展,形成整体的发展格局。由于京东方和华灿在显示领域和LED领域具有的一些核心技术能力,双方将致力开放合作,引领行业高质量发展,价值共创,为消费者提供满意的产品。同时贯彻国家的政策,保持新型显示技术的持续领先。在成本降低、运营效率提升、业绩提升以及核心技术的联动上共同发力,致力于将显示领域做得更强更好。

四、华灿光电公司及产品简介

刘榕:华灿光电成立于2005年,专注于显示LED芯片研发制造,基地分布在张家港、义乌,上游延伸的蓝宝石衬底在云南的玉溪。公司主营是LED外延片及芯片、蓝宝石第三代半导体材料与器件。华灿光电是LED芯片龙头供应商。

2005年到2011年为公司的初创期,公司率先扩大产能,聚力优质客户,抢占高端市场;2012年公司IPO登陆创业板,进入快速增长期。2013年公司第一个新的工厂于苏州张家港投入生产,并进入韩国市场;2016年于浙江义乌投建新厂,同年并购云南蓝晶,布局产业链上游;2018年到2020年开始布局Mini/Micro和第三代半导体,进行大量研发投入,在行业内率先实现Mini LED芯片产品大批量生产与销售;2021年华实控股成为第一大股东,全方位赋能华灿的发展。

目前公司的产品包括Mini/Micro新型显示、高端显示、高端背光、特种照明、植物照明等。

专利方面,公司在LED行业里面国内专利数量领先,截至2022年6月30日,公司专利及软件著作权共有1080项,此外一些重点实验室项目得到了国家的支持和授权。

公司的MiniLED芯片是和京东方形成战略合作的纽带,华灿在MiniRGB直显和Mini背光方面已经有多年的积累,MiniRGB直显具备无引线封装、高可靠性、更小点间距、实现更广阔视角的完美视觉一致性等优势。随着技术的进步以及下游客户技术水平的提升,MiniLED芯片尺寸在朝着越来越小的趋势发展,也意味着成本将越来越低,同时意味着MiniRGB渗透率会不断的提升,这对于行业发展是积极的趋势。

MiniLED背光是传统LCD升级换代中最重要的一个解决方案,目前华灿已具有成熟的芯片解决方案。公司已有多种芯片解决方案适用不同终端产品,均已得到客户认可。

MicroLED方面,华灿同样具备多年的技术积累,在特别是在芯片端,2017年开始已经与韩国一线背光显示终端品牌合作,在技术研发方面具有深厚的积累。MicroLED中小尺寸产品良率进一步提升,大尺寸圆片波长均匀性达到业内领先水平,MicroLED像素器件在10月份实现了上屏点亮。

户外高端显示领域,公司户外、户内显示屏全系列产品在行业内市占率居首位,产品系列齐全。

特种照明包括车用以及植物照明,也是华灿技术产品发展的重点,华灿具备优秀的客户基础,特种照明市场是公司未来的发展增长亮点。

合作伙伴方面,公司注重与产业链上下游紧密协同合作,大力推进与供应链上下游企业形成战略联动,与龙头企业达成紧密合作关系,全面促成产业链协同。关于本次发行方案:

发行方式:向特定对象发行

发行对象及认购方式:京东方科技集团股份有限公司,发行对象拟以现金方式全额认购本次发行的股票

定价基准日、发行价格和定价原则:定价基准日为本次董事会会议决议公告日。发行股票价格为5.60元/股,本次发行的价格为定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的81.78%。

发行数量:发行数量为3.72亿股,不超过本次发行前华灿光电总股本的30%。发行完成后,上市公司控股股东将由珠海华发实体产业投资控股有限公司变更为京东方科技集团股份有限公司,实际控制人将由珠海市人民政府国有资产监督管理委员会变更为北京电子控股有限责任公司

募集资金数额及用途:募集资金总额不超过人民币20.83亿元,募集资金扣除发行费用后的净额用于MicroLED晶圆制造和封装测试基地项目为17.5亿元,补充流动资金3.34亿元。

五、回答投资者提问

问题1:MLED业务在京东方战略布局中扮演什么样的角色,未来公司在本板块业务将采取什么样的发展战略?

齐铮:京东方基于核心能力和产业价值链延伸的多层战略布局,目前形成了以半导体显示为核心,传感器及解决方案、MLED、物联网创新、智慧医工融合发展的“1+4+N+生态链”业务架构,MLED业务是4条主战线之一,是公司未来发展的高潜航道与坚定的战略方向。通过本次战略投资,京东方将实现对MLED产业链核心环节的整合,进而融合自身在封装、应用领域积累的优势资源,完整打通衬底、外延、芯片、封装、应用全产业链。未来,京东方将在集团战略引领下打造MLED业务独立发展平台,持续做大做强。依托京东方显示产业龙头企业广阔平台,持续在战略规划、技术研发、资金安全、产业资源、激励机制等方面全方位赋能,将其快速高效打造成为公司营收、利润、市值新的增长极。

问题2:京东方认为MLED行业的前景如何?增资华灿后计划在行业中达到什么地位?如何达到这个目标?

张兆洪:根据国家十四五规划,国家将大力支持新型显示产业发展,Mini/Micro显示被行业公认为下一代新型显示之一,据专业咨询机构预测MLED行业前景良好,发展迅速,预计2030年全球市场规模将超过3300亿元,其中MLED直显1800亿元,MLED背光1200亿元,MicroLED超过350亿元。

京东方在半导体显示领域五大主流显示产品销量市占率继续稳居全球第一。京东方为加快物联网转型,落实“屏之物联”战略,优化整合“1+4+N+生态链投资”业务构架,其中MLED业务为其中重要一环,是京东方布局下一代显示的重要平台,公司有意持续加大对MLED的技术和资源投入,这次投资就是一个关键举措。京东方成为华灿控股股东后,将加强双方与上下游资源协同和产业协同,通过京东方的技术、管理、资源优势,有效整合产供销资源,赋能产业链,丰富产品结构,提升产品竞争力,拓展应用市场,加快Mini/MicroLED前沿技术研发及产品落地。华灿光电是行业前列的LED芯片及先进半导体解决方案供应商,掌握Mini/MicroLED芯片核心技术,控股华灿光电将补足京东方MLED业务关键技术短板,与京东方先进的半导体显示技术、高速转印技术共同组成京东方MLED业务战略的技术基石。京东方与华灿将充分发挥优势互补,相互赋能,加快MLED全产业链布局,构建MLED业务新生态,促进双方业务快速提升。

问题3:根据募投项目,华灿将在珠海投资20亿元建设microLED项目,大手笔加码micro,是否意味着公司在这一领域取得了技术突破?

刘榕:公司围绕MicroLED,进行了长期全面的技术和产品研发布局,包括MicroLED芯片、像素器件、微显示屏幕、巨量转移等。其中MicroLED芯片产品在波长均匀性、性能、良率等方面通过了多家头部企业的验证,并已经持续小批量供应;MicroLED像素器件在刚刚过去的10月份实现上屏点亮,预计明年就可小规模量产;用于AR近眼显示的微显示屏幕,采用目前行业较为先进的晶圆集成工艺,目前也已实现样品屏幕动态画面显示。公司巨量转移技术与设备厂商联合开发,良率持续提升,进展顺利。公司在Micro方向的研发处于行业领先水平,基于这些技术突破,我们认为MicroLED产品已经具备产业化的条件,因此公司决定启动此次募投项目,我们有信心随着Micro项目的投产,能够给华灿财务指标带来大幅提升。