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    汤臣倍健(300146)机构调研数据
    汤臣倍健调研详情
    调研日期:2023-03-19
    接待基本资料
    公告日期2023-03-21上市公司接待人员公司CEO 林志成,董秘 唐金银,财务总监 吴卓艺
    接待时间起始2023-03-19接待时间截止2023-03-19
    接待方式2022年度投资者业绩电话会接待地点-

    接待详细对象
    序号 接待对象 接待对象类型 机构相关人员
    1 Aberdeen 其它 Elizabeth Kwik
    2 T.Rowe Price 资产管理公司 Tony Ji
    3 深圳市景从资产管理有限公司 资产管理公司 郑洪琪
    4 深圳市前海禾丰正则资产管理有限公司 资产管理公司 汪亚
    5 深圳市尚诚资产管理有限责任公司 资产管理公司 黄向前
    6 太平洋资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 白嘉怡
    7 太平资产管理有限公司 保险资产管理公司 高洪志
    8 腾跃基金 其它 王安琪
    9 万和证券 证券公司 范慧华
    10 西藏合众易晟投资管理有限责任公司 投资公司 徐兴科,何芳
    11 西藏源乘投资管理有限公司 基金管理公司 邬安沙
    12 西南证券 证券公司 夏霁
    13 安本标准投资管理(亚洲)有限公司 资产管理公司 Aijing Yan
    14 相聚资本管理有限公司 其它 唐哲
    15 星泰投资 投资公司 陈婷婷
    16 易方达基金管理有限公司 基金管理公司 曹粤
    17 银华基金管理有限公司 基金管理公司 李爽
    18 甬兴证券有限公司 证券公司 秦庆
    19 友邦保险有限公司 寿险公司 洪斐
    20 友邦人寿保险有限公司 寿险公司 姬雨楠
    21 长信基金管理有限责任公司 基金管理公司 胡梦承
    22 招商基金管理有限公司 基金管理公司 虞秀兰,李毅,徐生
    23 浙江元葵资产管理有限公司 资产管理公司 方炜
    24 佰利资产管理有限合伙 其它 Tina Wang
    25 浙商证券 证券公司 孙天一
    26 致合资管 - 施钦坚
    27 中国民族证券有限责任公司 证券公司 黄鹏
    28 中国人民养老保险有限责任公司 综合保险公司 徐椰香
    29 中金公司 证券公司 陈文博,吴涵泳,邢章淼,陶也
    30 中金基金管理有限公司 基金管理公司 高大亮
    31 中欧基金管理有限公司 基金管理公司 宋星琦
    32 中天国富证券有限公司 证券公司 关雪莹
    33 中信建投证券股份有限公司 证券公司 乔翔
    34 中信里昂证券 证券公司 Susan Zhang,Ronnie Ruan,Dejia Li,Luo Valentina
    35 北京彼立弗投资管理有限公司 投资公司 李文
    36 中信期货有限公司 期货经纪公司 冉世林
    37 中信证券 证券公司 薛缘,汤学章
    38 中银国际证券股份有限公司 证券公司 张岩松
    39 中银资管 其它 刘航
    40 中英人寿保险有限公司 寿险公司 袁野
    41 珠海横琴粤信资产管理有限公司 投资公司 陈金红
    42 珠海横琴长乐汇资本管理有限公司 资产管理公司 张辰权
    43 北京诚盛投资管理有限公司 投资公司 吴畏
    44 北京峰瑞正嘉私募基金管理有限公司 基金管理公司 单承超
    45 北京雪球私募基金管理有限公司 基金管理公司 全昌明
    46 北京源乐晟资产管理有限公司 资产管理公司 卢奕璇,钱雨欣
    47 北信瑞丰基金管理有限公司 基金管理公司 官忠涛
    48 才华资本管理有限公司 其它 Catherine Zhang
    49 AIA Investment Management - Felicia Hong
    50 成都正见企业管理咨询中心(有限合伙) 其它 伍超全,熊科深
    51 大家资产管理有限责任公司 保险资产管理公司 袁林
    52 东北证券 证券公司 王铄
    53 东方基金管理股份有限公司 基金管理公司 吕燕晨
    54 东证融汇证券资产管理有限公司 资产管理公司 何利丽
    55 高盛高华证券 证券公司 戴晔,赵希扬
    56 尹峰 - -
    57 光大证券 证券公司 汪航宇
    58 广发信德投资管理有限公司 投资公司 郑思超
    59 广发证券股份有限公司 证券公司 林俊龙
    60 AIHC Capital 其它 Eve Shen
    61 广州瑞民私募证券投资基金管理有限公司 投资公司 龙红捷
    62 国融基金 基金管理公司 彭双宇
    63 国盛证券 证券公司 陈熠
    64 国元证券 证券公司 朱宇昊,邓晖
    65 海南希瓦私募基金管理有限责任公司 资产管理公司 高丽莉
    66 杭州锦成盛资产管理有限公司 资产管理公司 龚晓宇
    67 杭州景元投资管理有限公司 投资公司 范曜宇
    68 杭州沁源投资管理有限公司 基金管理公司 叶洁
    69 杭州优益增投资管理有限公司 投资公司 刘敏
    70 昊泽致远(北京)投资管理有限公司 投资公司 于航
    71 AIHC Capital Management Limited 其它 沈亦卿
    72 和基投资基金管理(苏州)有限公司 投资公司 王贵州
    73 华安基金管理有限公司 基金管理公司 刘潇
    74 华宝基金管理有限公司 基金管理公司 齐震
    75 华泰保兴 基金管理公司 田荣
    76 华泰证券 证券公司 龚源月,张墨,俞慕寒
    77 华西证券 证券公司 刘来珍
    78 华夏财富创新投资管理有限公司 投资公司 程海泳
    79 华夏基金管理有限公司 基金管理公司 林青泽,李柄桦
    80 汇丰晋信基金管理有限公司 基金管理公司 王凯
    81 汇华理财有限公司 其它金融公司 游彤煦
    82 Alpines Capital Limited 其它 张惠灵
    83 嘉实基金管理有限公司 基金管理公司 谢泽林
    84 嘉信资本管理有限公司 其它 齐全
    85 江西济民可信集团有限公司 其它 张万伦
    86 交银施罗德基金管理有限公司 基金管理公司 韩威俊,张程
    87 金鹰基金管理有限公司 基金管理公司 李敏晗
    88 精至资产 资产管理公司 黄登峰
    89 君和资本 其它 莎如拉
    90 开域资本有限公司 其它 杨宋清
    91 鲁资创投 创业投资公司 李立炜
    92 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司 基金管理公司 苏香
    93 Genesis Investment Management - Xing Hu
    94 南方基金管理股份有限公司 基金管理公司 李榴心
    95 农银汇理基金管理有限公司 基金管理公司 李松阳
    96 农银理财有限责任公司 其它金融公司 付晓苹
    97 鹏扬基金管理有限公司 基金管理公司 王亦沁
    98 普信投资公司 投资公司 计嘉骐
    99 齐鲁中泰私募基金管理有限公司 基金管理公司 宋延政
    100 青岛一林私募基金管理有限公司 基金管理公司 李起保,杨翠翠
    101 荣源鼎丰(珠海)资产管理有限公司 资产管理公司 项春民
    102 融通基金管理有限公司 基金管理公司 关山,吴书
    103 上海保银私募基金管理有限公司 基金管理公司 李墨
    104 HHLR管理有限公司 其它 汪礼彬
    105 上海大筝资产管理有限公司 资产管理公司 姜姗秀美
    106 上海东方证券资产管理有限公司 资产管理公司 蒋蛟龙
    107 上海复胜资产管理合伙企业(有限合伙) 资产管理公司 周菁
    108 上海亘曦私募基金管理有限公司 基金管理公司 林娟
    109 上海行知创业投资有限公司 创业投资公司 顾涵蓓
    110 上海合远私募基金管理有限公司 基金管理公司 刘颜
    111 上海和谐汇一资产管理有限公司 资产管理公司 陈阳,刘天雨
    112 上海荷和投资管理合伙企业(有限合伙) 投资公司 盛建平
    113 上海景领投资管理有限公司 投资公司 张训苏
    114 上海名禹资产管理有限公司 资产管理公司 王友红
    115 Point72 资产管理公司 其它 Dylan Chu
    116 上海宁涌富私募基金管理合伙企业(有限合伙) 基金管理公司 祝海杰
    117 上海磐厚投资管理有限公司 投资公司 张云,邹成
    118 上海睿郡资产管理有限公司 资产管理公司 谭一苇
    119 上海申九资产管理有限公司 资产管理公司 朱小虎
    120 上海深积资产管理有限公司 资产管理公司 张志杰
    121 上海思晔投资管理有限公司 投资公司 尹一
    122 上海同犇投资管理中心(有限合伙) 投资公司 刘慧萍
    123 上海雪石资产管理有限公司 其它 谢淑静,陈广达
    124 上海银叶投资有限公司 投资公司 罗斌,李悦
    125 上海域秀资产管理有限公司 资产管理公司 李付玲
    126 Segantii Capital Management Ltd 其它 Sherwin Wang
    127 上海煜德投资管理中心(有限合伙) 投资公司 孙佳丽
    128 上海兆天投资管理有限公司 投资公司 蔡仁飞
    129 上海证券 证券公司 王盼
    130 上海中平国瑀资产管理有限公司 资产管理公司 黄正红,沈智莹,张晓蓓
    131 上汽颀臻(上海)资产管理有限公司 资产管理公司 沈怡雯
    132 申万宏源证券 证券公司 熊智超,徐柔建
    133 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 龚霄
    134 深圳俾斯麦资本管理有限公司 资产管理公司 沈宸昊
    135 深圳度量资本投资管理有限公司 投资公司 罗涛
    136 深圳海之源投资管理有限公司 投资公司 萧滋正

    主要内容资料

    公司于2023年3月18日披露《2022年年度报告》,为便于广大投资者进一步了解公司2022年度经营情况及未来发展规划,公司于2023年3月19日举行2022年度投资者业绩电话会,以线上会议的形式与投资者进行互动交流,主要沟通内容如下:

    Q:2022年公司销售费用率高的原因

    2022年公司销售费用率为40.3%,主要由于:⑴公司收入未达年初既定目标,导致费用率提升;⑵线上直营收入增加以及站内推广成本上升。公司线上直营收入占公司营业收入的比例从2021年的17.2%提升至2022年的23.8%,兴趣电商平台的收入占比提升也导致费用率提升;⑶冬奥及世界杯等赛事宣传,国家体育队合作,加大对Life-space品牌和主品牌蛋白粉、钙和多种维生素等重点产品的资源投入。预计2023年公司销售费用率较2022年略微下降。

    Q:2022年公司分产品中“粉剂”收入同比下降15%的原因

    2022年公司分产品中“粉剂”收入同比下降15%,主要由于蛋白粉产品销售从单罐向礼盒装转移,蛋白粉礼盒装收入计入分产品“其他”项下。2022年,主品牌蛋白粉产品收入略微增长。

    Q:2022年度分红率下降的原因

    2022年度公司利润分配预案是综合考虑公司经营业绩、经营发展的资金需求、现金储备需求等多重因素。

    Q:之前做了经销商裂变,现在销售架构如何搭建的

    2022年公司调整线下药店渠道的销售管理架构,将药店销售渠道重新整合划分为五个大区及大客户部,每个大区设主业和大单品两条线,提升区域板块的全集团资源调动和服务能力。2023年,公司将搭建以渠道营销为核心的强业务中台,引入VP搭建强中台,赋能前台五个大区,整合营销资源和动销项目在终端的落地执行等。

    同时,为匹配未来战略的发展,公司在集团层面搭建重点大单品事业部,优先成立Life-Space中国事业部、健力多事业部,负责该品牌全渠道的业务发展,包括全渠道品牌策略、产品开发、经营规划、目标及资源分配,以提升快速响应消费者需求的能力,快速决策和聚焦资源投入,保障品牌的长期发展。

    Q:公司股权激励是否有新的考量

    目前还没有新的计划,具体以公司公告为准。

    Q:公司对life-space是否有海外拓展规划

    公司实施“走出去”战略,目前已在东南亚部分国家通过入驻主流跨境电商平台、经销商合作和设立子公司本地化运营等销售模式布局

    “Life-Space”品牌海外市场拓展。

    Q:2022年公司潜在单品表现

    2022年,公司健视佳和BYHEALTH品牌均实现3亿元以上的收入体量,收入增速均达70%+。

    Q:2023年健力多发展展望

    健力多一直是公司关注的品牌,在三年疫情期间表现不佳。今年年初,公司成立了健力多事业部,对健力多品牌进行全渠道规划,从更高维度进行品牌资源最优分配,希望推动健力多品牌收入恢复正增长。今年健力多主要业务举措包括:⑴推出不同渠道专供品,丰富产品差异化矩阵覆盖更广泛消费人群;⑵成立钙达子品牌,进入市场容量更大的钙品类赛道;⑶通过广分销、渠道下沉和灵活多元化的活动加大品牌渗透率等。Q:今年公司收入增长目标可否按品牌和渠道拆分一下

    2023年,公司计划实现营业收入双位数增长。预计境内线上渠道收入增速超过公司整体收入增速,分品牌中Yep、Life-Space、健视佳、健安适、BYHEALTH等品牌的收入增速有望超过公司整体收入增速。

    Q:2023年公司毛利率净利率指标展望

    2022年公司毛利率同比提升2.2个百分点,主要由于:线上直营收入占比提升、加强赠品管理及产品结构优化。2023年公司将努力保持毛利率的稳定。费用率是影响公司净利润率水平的主要因素。根据公司目前的预算,预计2023年公司销售费用率仍将维持高位,相比2022年略微下降,净利润率水平较难快速提升。未来2~3年公司希望通过提升费效比、优化产品结构和渠道结构等推动净利润率提升。

    Q:今年公司是否会更努力超越目标,盈利带来弹性

    三年疫情过后,国民健康意识显著提升,VDS行业的消费环境、消费心理和群体等都发生了变化,为行业的长期发展带来新一轮更确定的长期增长机会。2023年,是后疫情时代VDS行业新周期的第一年,公司长期看好VDS行业发展。

    Q:BYHEALTH品牌发展展望

    公司旗下BYHEALTH品牌定位汤臣倍健海外版,高能营养pro+,2022年收入同增70%,今年预计仍将实现较高增长。公司将进一步加深

    BYHEALTH品牌旗下奶蓟草、褪黑素等热销品类在跨境电商渠道的渗透率,延展产品线搭建产品矩阵,以达成全年收入高增速目标。

    Q:医保改革对公司线下渠道销售有无影响

    医保管理趋严是大趋势,目前阶段看已成常态化。行业层面,从人均消费额、整体渗透率、人口老龄化趋势等方面来看,膳食营养补充剂行业还有较大增长空间。