一、公司2023年上半年营收情况

上半年全球消费电子市场收窄尚未恢复,下游客户去库存调整期延长,公司业绩出现下滑。报告期内实现营业收入12,202万元,同比下降24.8%,但较第一季度的降幅有明显收窄。从细分品类来看,公司热控PI薄膜、电子PI薄膜分别实现收入3,243万元、5,730万元,同比分别下降55.3%、10.1%,其中热控PI薄膜降幅较大;主要应用于高铁、风电等领域的电工类PI薄膜则取得逆势增长,实现收入3,048万元,增幅29.5%。2023年6月末公司总资产、归属于上市公司股东的净资产分别为23.72亿元、10.11亿元,同比分别增长2.4%、-2.0%,基本保持稳定。

二、公司在利润和费用端的表现

公司上半年毛利率28.3%,同比2022年上半年下降13.7个百分点,环比2022年下半年下降5.7个百分点,上半年第一季度和第二季度毛利率相当。上半年公司实现净利润-793万元,同比下降129.3%,扣除非经常性损益的净利润-1,077万元,同比下降143.9%。公司上半年毛利率因为热控、电子PI薄膜销售价格下降以及产品结构变化出现下滑。上半年公司销售、管理、研发、财务四项费用合计4,419万元,相较去年同期增加了446万元,主要系研发支出增加272万元,财务费用由于去年发行可转债增加217万元。由于营业收入下降及毛利率下降以及期间费用有所增加,导致当期净利润下降。

三、嘉兴募投项目进展情况

公司募投嘉兴1600吨新产能项目建设于2020年9月正式动工,截至目前各项建设进度基本按计划实施,厂房建设工程已基本完成,4条主生产线和各工厂系统(电、气、水、回收、精馏、净化、导热油等)安装工作已完成,并进行了设备调试,开始投料进行产品调试,后续将加快生产线的工艺稳定性和各公辅系统运行验证,尽快推动产线连续批量试生产,预计部分产线将于今年下半年陆续投入使用。另外2条主生产线正在安装中,争取四季度具备调试条件。

嘉兴项目并不是简单的产能叠加,是公司综合竞争力的一次全面提升。从产品结构看,新增产能提升了为电子领域产品的供应保障能力,多产线为多应用领域及多产品解决方案提供了更多的研发上线资源,同时多产线为多品类产品的生产提供了生产效率的保障。公司将结合市场需求变化,在保持既有产品结构相对稳定的情况下,适时向新能源业务、电子类PI薄膜倾斜更多研发上线和生产制造资源。

四、研发情况

上半年公司研发费用1,609万元,同比增长20.3%,研发费用占比营业收入达到13.2%,同比增长4.9个百分点,主要系上半年营业收入下降导致研发投入占营收比例上升。公司持续推动柔性显示、新能源、集成电路封装、航天应用领域的聚酰亚胺材料等产品研制。上半年新增3项发明专利,累计专利数29项,其中23项发明专利,6项实用新型专利。公司目前在研产品主要有COF用PI、CPI、TPI和第二代热控PI等产品。

COF又称覆晶薄膜,是将显示驱动芯片直接封装在PI薄膜上面,目前薄膜和产业链都由日本UBE独家垄断,国产化替代需求迫切。公司持续推进COF用PI薄膜的研发,部分性能需在嘉兴产线上实现;因产品属于集成电路封装领域,需要联合下游实现技术攻关和突破。公司光学级中试产线处于装备与工艺优化阶段,同时也在积极与下游的硬化涂布企业互动,确保下游的涂布工艺适配薄膜性能,提升全产业链效率。TPI为无胶法生产FCCL的工艺,由日企钟渊化学所垄断,公司核心是要避开钟渊化学构筑的专利护城河。公司计划在嘉兴产线采用涂布工艺生产TPI,在产线安装调试结束后即可启动上线试制工作。另公司与中国计量大学开展基于PI的钙钛矿薄膜太阳能的研发合作项目处于实验室阶段,在小面积上有不错的转化率。PI浆料业务现处于实验室小试阶段,下一步计划建PI浆料中试线,主要考虑业务发展方式和建线选址问题。

五、PI在新能源汽车市场的应用情况

因PI优良的耐热性、绝缘性与阻燃性,其在动力汽车的三电系统都有潜在应用空间。PI可以作为电动汽车动力电池组的包裹性材料,起到阻燃隔热作用,为潜在事故的车主赢得逃生时间;又可以做新一代复合集流体,解决超薄铜箔、铝箔防刺穿的问题。PI薄膜还可以减薄电动机主绝缘材料厚度,提高电机的槽满系数及功率。在汽车电控系统中,随着汽车电动化、智能化的发展趋势,PI可以作为车载线路板基材,越来越多应用于显示模组、传感器和动力控制系统模组。与当初电气化进程推动PI的应用发展类似,随着新能源汽车动力电池从400V朝800V再到1200V的超级快充方向发展和部分头部车企的出海战略引领,必然追求更高耐温等级、绝缘等级和安全等级的材料。目前看来,PI是较为符合需求的一类材料,未来有望逐步拓展在新能源汽车领域的应用空间。

六、5G/6G通讯的发展会给PI带来的应用机遇

7月1日起工信部明确标准,5G/6G均采用6GHz频段,沉寂了几年的5G/6G建设可能会加快。消费电子是拉动消费的重要力量,应对5G/6G高频高速柔性线路板将为MPI打开新的增量需求。6月30日,工信部发布《制造业可靠性提升实施意见》,意见涉及到与聚酰亚胺相关的重点材料包括:高频高速线路板基材、新型显示专用材料、光伏电池材料、锂电关键材料、电子封装材料等。相信聚酰亚胺作为战略基础材料,在政策支持、市场牵引、产业链共同努力下将步入更快的发展轨道。

七、生产PI薄膜化学法与热法的工艺比较

热法和化学法各有千秋。从工艺角度,热法和化学法区别在于PAA树脂流涎前是否加入催化剂;从生产效率角度,假定相同幅宽的产线,化学法生产效率更高;从投资角度,化学法设备投资更大;从产品质量角度,各有特点(美国D公司既有化学法线,也有热法线;日本U公司的PI膜用热法生产);从新产品开发角度,化学法需要催化剂的添加,产品配方涉及的变量更多,新产品的开发相对更复杂。随着嘉兴募投项目的建设投产,公司将同时掌握化学法与热法工艺及设备技术。在全球日益激烈的科技竞争背景下,通过自有技术发展的国产化学法工艺及装备技术的打通,不仅将大幅降低投资成本,同时也实现了装备技术的自主可控,加快国内PI产业发展的进程。

八、是否考虑下修转股价和股权激励

公司股票曾于2023年4月13日触发“瑞科转债”转股价格的向下修正条款,经综合考虑公司的基本情况、股价走势、市场环境等诸多因素,以及对公司长期稳健发展与内在价值的信心,第二届董事会第十次会议审议通过了《关于不向下修正“瑞科转债”转股价格的议案》,决定不向下修正转股价格,同时在未来六个月内(即自2023年4月14日至2023年10月13日)如再次触及可转债转股价格向下修正条款,亦不提出向下修正方案。若未来再次触发“瑞科转债”的转股价格向下修正条款,届时公司董事会将再次召开会议决定是否行使“瑞科转债”的转股价格向下修正权利。

公司一直致力于建立健全激励约束长效机制,吸引和留住优秀人才,将结合公司实际经营发展情况,适度采取绩效考核、员工持股、股权激励、专项技术表彰奖励等方式激励员工。若未来有实施股权激励计划,将按照有关规定及时履行信息披露义务。